ارزش ذاتی سهام چیست؟

در این نمودار، RSI را در محدوده‌های بالا می‌بینید، که نشان‌دهندهٔ حالت خرید افراطی در بازار می‌باشد.

ارزش ذاتی سهام چیست؟

«هر دارایی ارزشی دارد؛» این عبارت متداولی است که در مباحث اقتصادی به عنوان یک اصل پذیرفته شده از آن یاد می‌شود. در بورس تهران هم این اعتقاد وجود دارد که هر چند قیمت سهم با ارزش واقعی آن در هر لحظه برابر نیست، اما قیمت سهام در بلند مدت به سمت ارزش ذاتی خود حرکت می‌کند

معامله‌گران بورس همواره برای تشخیص نقطه ورود و خروج به سهم به دنبال راه‌های علمی و روشی برای خرید و فروش موفق سهام هستند…

البته روش‌های مختلفی برای تعیین زمان مناسب برای تصمیم‌گیری در بازار سهام وجود دارد که توجه به ارزش ذاتی سهم یکی از این معیارها است. ارزش‌ذاتی در واقع همان ارزش واقعی هر سهم است که در نتیجه تجزیه و تحلیل عوامل موثر بر وضعیت یک شرکت پس از بررسی‌های دقیق به دست می‌آید. ارزش ذاتی در بیشتر مواقع با ارزش روز سهام تفاوت دارد و همین مساله‌ای است که برای سرمایه‌گذاران زیرک فرصت کسب سود را فراهم می‌کند. دلایل تفاوت ارزش ذاتی با ارزش جاری، چگونگی کشف و به کارگیری آن در معاملات موضوع گفت و شنود با دکتر علی رحمانی مدیرعامل سابق شرکت بورس و استاد دانشگاه است که در ادامه می‌خوانید

مفهوم ارزش ذاتی سهام چیست؟

ارزش فعلی جریانات نقدی که سهام یک شرکت در آینده برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند، تعیین‌کننده ارزش ذاتی سهم است. بنابراین، سود مورد انتظار آینده شرکت یکی از مهم‌ترین عوامل در تعیین قیمت است. به این ترتیب سهامداران ارزش ذاتی سهام را با توجه به نرخ رشد آینده شرکت مشخص می‌کنند.

چرا بین قیمت سهام و ارزش ذاتی تفاوت وجود دارد؟

در برآورد جریان‌های نقدی آینده عدم اطمینان‌هایی وجود دارد که هر کدام از سهامداران براساس درک و مفروضات خود اقدام به برآورد آنها می‌کنند. این در حالی است که رویدادهای بعدی در عالم واقعیت است که تعیین‌کننده روند قیمتی سهم براساس سودآوری واقعی می‌شود. اگر فضای خوش‌بینی در بازار حاکم باشد، ارزش جاری بالاتر از ارزش ذاتی سهم قرار می‌گیرد و در حالت بدبینی هم معمولا تخمین‌ها از واقعیت که بعدها اتفاق می‌افتد، محتاطانه‌تر است.

آیا سهام هر یک از شرکت‌ها ارزش ذاتی مشخص دارد یا بسته به نوع نگاه سرمایه‌گذار متفاوت است؟

از آنجا که در روش‌های متفاوت، مفروضات و نرخ‌های تنزیل متفاوتی برای جریان‌های نقدینگی و تعیین ارزش ذاتی در نظر گرفته می‌شود، ارزش ذاتی هم نزد کارشناسان متفاوت با اختلافاتی همراه است.

چگونه می‌توان از واقع‌بینانه بودن فرضیات در کشف ارزش ذاتی سهام مطمئن شد؟

برای محاسبه ارزش ذاتی با دو مرحله مواجه هستیم: تعیین جریانات نقدی آتی سهم و تعیین نرخ بازده مورد انتظار برای تنزیل جریانات نقدی آتی با توجه به ریسک سهم.

در بازار سرمایه ایران بیشتر به بخش اول این فرآیند توجه می‌شود، یعنی بیشتر تلاش‌ها معطوف به تعیین سود سال‌های آینده است، اما برای نرخ تنزیل معمولا یک نرخ ثابت (مثلا 20 درصد) برای همه شرکت‌ها در نظر گرفته می‌شود و کمتر به این موضوع توجه می‌شود که جریان نقدی سهام‌های مختلف دارای درجات ریسک مختلف هستند و بنابراین نرخ بازده مورد انتظاری که برای تنزل جریانات نقدی آنها استفاده می‌شود نیز، باید متفاوت باشد.
اگرچه کارشناسان براساس تئوری‌ها و مدل‌های علمی نظیر مدل گوردون اقدام به محاسبات ارزش ذاتی می‌کنند، اما در نهایت واقعیت‌های بعدی ممکن است ما را به تردید برساند. زیرا خاصیت بازار سهام این گونه است که همواره ریسک و شرایطی خارج از مفروضات اساسی ما تاثیراتی را بر روند قیمت سهام می‌گذارند که ما نمی‌توانیم در محاسبات خود آنها را لحاظ کنیم.

در هر صورت تعیین ارزش ذاتی بحثی فنی و تئوریک است و راه‌اندازی شرکت‌های مشاوره سرمایه‌گذاری نیز برای ارائه این محاسبات صحیح‌تر به بازار شکل گرفته است.

آیا همه سهام لزوما در بلندمدت به ارزش ذاتی می‌رسند؟

رفتار قیمت سهام در بلندمدت حتما به سمت میانگین ارزش ذاتی میل می‌کند.
اگر سهمی ارزان باشد بازار اثر عوامل بنیادی را که قیمت بالاتری از قیمت بازار برای سهم را موجه می‌کنند کاملا درنیافته است؛ اما به محض اینکه بعضی سرمایه‌گذاران این وضعیت را تشخیص دهند و خرید این سهم را آغاز ‌کنند، افزایش قیمت شکل می‌گیرد. از طرفی برای سهامی که ارزش بازار آن گران است وقتی سرمایه‌گذاران متوجه گرانی قیمت می‌شوند فروش خود را آغاز کرده و سبب کاهش قیمت بازار می‌شوند.
به این ترتیب تصحیح قیمت‌ها براساس ارزش ذاتی شکل می‌گیرد و مشارکت‌کنندگان در بازار به طور مکرر اشتباهات خود را اصلاح می‌کنند.

چرا بسیاری از سهام زیانده بدون توجه به ارزش ذاتی رشد می‌کند، ولی برخی سهام قوی راکد هستند؟

لزوما این طور نیست. گاهی اوقات سهامداران تقاضای خود را برای سهمی که ارزنده تشخیص می‌دهند وارد می‌کنند، ولی فروشنده‌ای وجود ندارد یا اینکه روند معاملات سهام شرکت‌های زیانده با بازارسازی و حمایت سهامدار عمده جذاب شده و مورد توجه قرار گرفته است، اما این مساله اصل توجه به ارزش ذاتی را برای سرمایه‌گذاران زیر سوال نمی‌برد.

آیا تمرکز بر ارزش ذاتی سهام فرصت نوسان‌گیری کوتاه‌مدت را از ما نمی‌گیرد؟

تعیین ارزش ذاتی با محدودیت‌هایی توام است، چون بازار معمولا ارزش واقعی را به کندی تشخیص می‌دهد. بنابراین اگر با تمرکز بر ارزش ذاتی و شناسایی شرکت‌هایی که و پایین‌تر از ارزش خود قرار دارند، وارد بازار شویم. هرچند در عمل نوسان‌گیری را از دست می‌دهیم، اما مطمئن باشید پاداش خردورزی و صبر خود را در بلندمدت به میزانی به مراتب بهتر از نوسان‌گیران خواهید گرفت.

انواع ارزش سهام (ارزش اسمی، ارزش دفتری، ارزش بازار، ارزش انحلال، ارزش جایگزینی، ارزش ذاتی)

در این جلسه قصد داریم به یک سری تعاریف مهم در بازار بورس ایران که بیشتر در حوزه تحلیل بنیادی کاربرد دارد بپردازیم. در ارزش ذاتی سهام چیست؟ مطلب حاضر مختصری از انواع ارزش های سهام اشاره خواهیم کرد و نحوه محاسبه هر یک را در مباحث مربوط به تحلیل بنیادی به تفصیل مورد بررسی قرار خواهیم داد.

در مطالب قبل دو تعریف بسیار مهم گره معاملاتی ارزش ذاتی سهام چیست؟ و سهام شناور را مورد بررسی قرار دادیم. در این جلسه قصد داریم به یک سری تعاریف مهم در بازار بورس ایران که بیشتر در حوزه تحلیل بنیادی کاربرد دارد بپردازیم. در مطلب حاضر مختصری از انواع ارزش سهام اشاره خواهیم کرد و نحوه محاسبه هر یک را در مباحث مربوط به تحلیل بنیادی به تفصیل مورد بررسی قرار خواهیم داد. در ادامه با مرور انواع ارزش سهام (ارزش اسمی، ارزش دفتری، ارزش بازار، ارزش انحلال، ارزش جایگزینی، ارزش ذاتی) با نت نوشت همراه باشید.

انواع ارزش سهام یک شرکت

یکی از مهمترین مواردی که در تحلیل بنیادی بایستی به محاسبه آن بپردازیم محاسبه ارزش های سهام یک شرکت است که دارای ۶ نوع به شرح زیر است:

ارزش اسمی

ارزش اسمی یک سهم عادی، بهایی است که سهم به آن مبلغ انتشار یافته است. در انواع ارزش سهام ، ارزش اسمی در ایران در حال حاضر برای هر سهم ۱۰۰۰ ریال می باشد که روی برگه سهام شرکت ها نیز می بایستی نوشته شود. تعیین ارزش اسمی و قید آن بر روی ورقه سهم، هرگز به این معنا نیست که سهم حتما می بایست به قیمت اسمی به فروش برسد، بلکه با توجه به وضع بازار و شرایط شرکت ممکن است سهام به قیمت های بیشتر یا کمتر از ارزش اسمی آن به فروش بروند.

در مواردی که سهام در بدو امر به مبلغی کمتر از ارزش اسمی به فروش می رسد، می گویند سهام با کسر، فروخته شده است. انتشار و فروش سهام با قیمتی کمتر از ارزش اسمی آن در بسیاری از کشورها من جمله ایران، ممنون می باشد. در مواردی که سهام در بدو امر به مبلغی بالاتر از ارزش اسمی آن به فروش رسد می گویند سهام با صرف فروخته شده است. توجه به این نکته ضروری است که ارزش اسمی سهام هیچ ارتباط مشخصی با ارزش بازار آن ندارد.

ارزش دفتری

عبارت است از ارزش حسابداری سهام در دفاتر شرکت و شامل جمع حقوق صاحبان سهام شرکت می شود که با تقسیم آن بر تعداد سهام، ارزش دفتری هر سهم به دست می آید. توضیحات بیشتر در خصوص نحوه محاسبه و کاربرد ارزش دفتری در تحلیل بنیادی مطرح خواهد شد.

ارزش بازار

این مورد از انواع ارزش سهام همان طور که از اسم خودش پیداست، ارزش بازار هر سهم در واقع قیمت جاری آن در بازار سهام می باشد.

بیشتر بخوانید: مبانی بورس ؛ بخش پایانی

ارزش انحلال

چنانچه تمامی دارایی های فیزیکی و مشهود شرکت به ارزش روز به فروش برسد و پس از آن تمام بدهی های شرکت از محل آن پرداخت گردد و سپس مبلغ باقی مانده را بر تعداد سهام شرکت تقسیم نماییم. این مورد از انواع ارزش سهام ارزش انحلال شرکت به این معناست که اگر شرکت ورشکسته شود و کلیه دارایی های آن را به قیمت روز بفروشند و بدهی ها را پرداخت نمایند، چه میزان می شود. اطلاع از ارزش انحلال هر سهم شرکت از این نظر حایز اهمیت است که اگر ارزش انحلال هر سهم از قیمت جاری سهام بالاتر باشد،

سرمایه گذار مطمئن است که بعد از خرید سهام چنانچه شرکت ورشکست شود و کلیه دارایی های فیزیکی و مشهود شرکت به فروش برسد، بیشتر از ارزشی خواهد بود که سرمایه گذار برای هر سهم آن در بازار پرداخت کرده است. بنابراین به عنوان نوعی بیمه برای سرمایه گذار عمل می کند. در محاسبه ارزش انحلال میزان دارایی های غیر مشهود شرکت اثری ندارد، به این دلیل که در صورت ورشکستگی شرکت، دارایی های غیر مشهود قابل فروش نیستند و هیچ ارزشی ندارند. بنابراین فقط می بایستی ارزش دارایی های مشهود محاسبه شود.

ارزش جایگزینی

این مورد از انواع ارزش سهام به این معناست که اگر کلیه دارایی های شرکت را بر اساس قیمت روز بخواهیم جایگزین نماییم، چه میزان هزینه در بردارد. یا به عبارت دیگر هزینه ایجاد و ساخت یک شرکت مشابه که به طور مثال ۱۰ سال پیش احداث شده است چه میزان می باشد و با تقسیم آن بر تعداد سهام شرکت، ارزش جایگزینی به ازای هر سهم به دست می ارزش ذاتی سهام چیست؟ آید که می توان آن را نسبت به قیمت جاری سهام در بازار مقایسه نمود. بدیهی است که رابطه ارزش جایگزینی هر سهم و نرخ تورم، مستقیم است یعنی هر چه تورم بیشتر شود، ارزش جایگزینی سهام را نیز افزایش می یابد. به طور مثال کارخانه ای که ۱۰ سال پیش توسط شرکتی ساخته شده است ارزش جایگزینی آن در حال حاضر به اندازه نرخ مرکب تورم افزایش یافته است.

لازم به ذکر است این ارزش برای معامله گران نوسان گیر و سرمایه گذاران کوتاه مدت کاربرد خاصی ندارد و بیشتر برای سرمایه گذاران بلند مدت و مخصوصا سهامداران عمده شرکت مفید است.

ارزش ذاتی

ارزش ذاتی ارزش واقعی و منطقی سهام است. به این معنا که سهام ذاتا با توجه به میزان دارایی ها و بدهی ها و انتظار سودآوری سهام، چقدر می ارزد. این مورد از انواع ارزش سهام ارزش ذاتی با ارزش جاری آن معمولا متفاوت است و همین امر فرصت مناسب جهت سرمایه گذاری ایجاد می نماید و بازار همیشه ارزش ذاتی سهام را به موقع تشخیص نمی دهد ولی در یک بازه بلند مدت همیشه قیمت جاری سهام به طرف میانگین ارزش ذاتی سهام میل می کند. بنابراین نمی توان دقیقا محاسبه کرد که چه زمانی قیمت سهام به ارزش ذاتی آن نزدیک می شود ولی می توان مطمئن بود که این اتفاق در آینده به وقوع خواهد پیوست.

البته لازم به ذکر است سرمایه گذاران ارزش ذاتی سهام چیست؟ می بایستی بدانند که وجود ارزش ذاتی سهام به این معنی نیست که قیمت سهام نباید یا نمی تواند بیشتر از ارزش ذاتی خود بالا برود بلکه قیمت سهام تحت عوامل متعددی مثل شرایط هیجانی، جو روانی حاکم بر بازار، شرایط اقتصادی، شایعات وجود سرمایه گذاران غیرحرفه ای و … می تواند حتی تا چندین برابر قیمت ذاتی سهام را بالا ببرد و این مسئله به این معنا نیست که تحلیلگر ارزش ذاتی سهام را اشتباه حساب کرده است بلکه قیمت سهام دارای حباب شده است. ما در انتهای فصل بنیادی بایستی بتوانیم ارزش ذاتی یک سهم را محاسبه نماییم.

سهام عادی چیست ؟

سهام جمع بستن واژه سهم می باشد همچنین می توان گفت که سهام نوعی اوراق بهادار به شمار می رود در هر شرکت سهامی خاص یا عام به قسمت هایی برابر تقسیم می شود و هر یک از این قسمت ها سهام نام دارد تقسیم بندی سهام به بدین شکل است که از نظر شکل با عنوان سهام بانام و بی نام , از نظر حقوقی دارنده سهام عادی و ممتازهمچنین از لحاظ ماهیت نیز با عنوان سهام نقدی و غیر نقدی تقسیم می شوند اما آنچه قرار است به آن بپردازیم سهام های عادی می باشد , سهام عادی سند و مدرکی است که نشان می دهد سرمایه گذار صاحب درصدی مشخص از یک شرکت می باشد علاوه بر درصدی از سود به صاحبان این نوع سهام مزایایی تعلق خواهد گرفت . بازرگانی امین ارائه کننده خدمات فاکتور رسمی شما را همراهی میکند با :

• سهام عادی چه ویژگی و چه امتیازاتی دارد ؟
• ارزش سهام عادی معمولا مبتنی بر کدام عامل است ؟
• مقایسه سهام ممتاز با سهام عادی
• سهام خزانه چیست ؟

صدور فاکتور رسمی دارایی

سهام عادی چه ویژگی و امتیازهایی دارد ؟

• صاحبان سهام عادی می توانند سود سهام را دریافت نمایند .
• می توانند در مجامع عمومی و فوق العاده رای دهند .
• حق خرید سهام جدید را دارا می باشند .
• می توانند در قبال فعالیت های شرکت اطلاع و آگاهی داشته باشند .
• دارندگان این نوع سهام به نوعی مالکان شرکت محسوب می شوند .
• فعالیت های مربوط به شرکت در اختیار مدیران است اما دارندگان سهام می توانند با رای خود در تصمیم گیری ها دخالت داشته باشند .
• مسولیت دارندگان سهام به میزان سرمایه آن ها در شرکت می باشد .
• در این نوع صاحبان سهام می توانند سهام خود را خرید و فروش و یا انتقال دهند .

ارزش سهام عادی معمولا مبتنی بر کدام عامل است ؟

برای محاسبه ارزش ذاتی سهام عادی روش های مختلفی وجود دارد که این روش ها شامل ؛ میزان سود تقسیمی هر سهم , زمان دریافت سود تقسیمی و نحوه تغییر قیمت سهام در بازار می باشد ارزش ذاتی این نوع سهام جمع ارزش فعلی جریانات نقدی آینده که بر اساس نرخ بازده مورد توقع مالک سهم محاسبه می شود یعنی سود سهام سالانه پرداخت می شود , پرداخت اولین سود یکسال پس از خرید سهام بوده و فروش سهام در پایان سال صورت می گیرد .

مقایسه سهام ممتاز و عادی با یگدیگر

در صورتی که شرکتی منحل شود و مبنی بر این گرفته شود که دارایی های باقی مانده شرکت بین مالکان سهام توزیع شود حق تقدم با دارندگان سهام ممتاز می باشد که این از معایب سهام های عادی به شمار می رود در تفاوت های این دو با یکدیگر باید گفت که به عنوان مثال صاحبان سهام ممتاز در دریافت سود در اولویت هستند یعنی در ابتدا باید سود سال های گذشته و سال جاری دارندگان سهام ممتاز پرداخت شود و پس از آن سود دارندگان سهام های عادی تقسیم میشود در سهام ممتاز سود به صورت ثابت پرداخت می شود و در صورتی که شرکت نتواند سود را پرداخت کند این سود انباشته شده و در سال آتی پرداخت می شود .از دیگرمعایب سهام عادی این است که غالبا سود آن از سهام ممتاز کمتر است .

سهام خزانه چیست ؟

سهام خزانه شامل سهام ممتاز و عادی یک شرکت سهامی بوده که از طریق همان شرکت دوباره خریداری می شود یعنی شرکت سهام خریداری شده خود را در بورس مجددا خریداری می کند طبق استانداردهای حسابداری سهام خزانه یک دارایی به شما نمی آید و سود خرید و فروش آن میان سهامداران توزیع نمی شود همچنین از حقوقی مانند حق رای سود سهام برخوردار نمی باشد .

ارزش ذاتی یک شرکت چیست؟

ارزش ذاتی یا ارزش بنیادی در علوم مالی به ارزش واقعی سهام یک شرکت یا یک دارایی اطلاق می‌شود که بر پایه بررسی تمامی ابعاد کسب‌وکار مورد نظر، از جمله صورت‌های مالی، پتانسیل رشد شرکت و لحاظ دارایی‌های مشهود و نامشهود انجام گرفته ‌است. ارزش ذاتی یک فاکتور بسیار مهم برای سرمایه گذاران می باشد زیرا با مقایسه آن با قیمت فعلی شرکت می توانند تصمیم گیری های لازم برای سرمایه گذاری را انجام دهند. طبیعتا اگر از دید سرمایه‌گذاران، ارزش ذاتی یک سهم بالاتر از ارزش بازار آن سهم باشد، گزینه مناسبی برای خرید خواهد بود، اما اگر ارزش ارزش ذاتی سهام چیست؟ ذاتی یک سهم کمتر از ارزش بازار آن باشد، سهم مذکور گزینه مناسبی برای سرمایه‌گذاری به شمار نمی‌رود.

ارزش ذاتی شرکت چگونه محاسبه می شود؟

1. رویکرد ترازنامه‌ای: ارزش دارایی‌های شرکت، چه موارد مشهود و چه غیر مشهود، محاسبه می‌شود و صحبتی از سود و زیان شرکت به میان نمی‌آید و تنها ترازنامه در نظر گرفته می‌شود.
2. رویکرد نسبی: ارزش واقعی هر شرکت با توجه به شرکت‌های مشابه تعیین می‌شود.
3. رویکرد تنزیلی: این رویکرد دقیق‌ترین و مهمترین روش ارزش‌گذاری است که با توجه به جریان‌های نقدی تولیدی شرکت محاسبه می‌شود. در رویکرد تنزیلی، جریان‌های نقد آتی شرکت با توجه به یک نرخ مشخص، تنزیل می‌شوند و به این ترتیب، ارزش فعلی شرکت به دست می‌آید.

ارزش ذاتی سهم چگونه محاسبه می‌شود؟

مدل گوردون یکی از روش‌های رایج برای محاسبه ارزش ذاتی سهم است. مدلی که ارزش ذاتی سهام را، بر مبنای ارزش فعلی سود تقسیمی پیش‌بینی ‌شده با نرخ ثابت، محاسبه می‌کند.

برای استفاده از این مدل، لازم است چند شاخص را در یک فرمول قرار دهید و ارزش واقعی سهام یک شرکت را به دست آورید:

(Intrinsic value of stock = D÷(k-g

در این فرمول D سود تقسیمی مورد انتظار هر سهم، K بازده مورد انتظار سرمایه‌گذار و g نرخ رشد مورد انتظار سود تقسیمی سهام است.

خرید افراطی در تحلیل تکنیکال چیست؟

هرگاه یک دارایی یا سهام، در قیمتی بالاتر از ارزش ذاتی (intrinsic value) و یا ارزش منصفانه (Fair value) خود معامله شود، از عبارت خرید افراطی (overbought) استفاده می‌کنیم.

خرید افراطی به‌طور کلی، حرکات اخیر قیمت در بازار و انتظار بازار برای اصلاح قیمتی (Correction) در آینده نزدیک را توصیف می‌کند.

از واژهٔ خرید افراطی معمولاً در تحلیل تکنیکال استفاده می‌شود، اما این اصطلاح در موارد بنیادی نیز کاربرد دارد. سهام و یا دارایی‌هایی که به محدودهٔ خرید افراطی رسیده‌اند، گزینهٔ مناسبی برای فروش می‌باشند.

نقطهٔ مقابل خرید افراطی، فروش افراطی (oversold) است. که در آن، قیمت یک دارایی یا سهام در سطحی زیر ارزش ذاتی خود معامله می‌شود.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد فروش افراطی مقاله آموزشی «فروش افراطی در تحلیل تکنیکال چیست؟» را مطالعه نمایید.

نکات کلیدی:

• خرید افراطی، به معامله سهام و یا دارایی در قیمتی، بالاتر از ارزش ذاتی خود گفته می‌شود.
• بسیاری از سرمایه‌گذاران از نسبت‌های قیمت به سود کسب‌شده (price-earning, P/E) برای بررسی وضعیت سهام استفاده می‌کنند. همچنین تحلیل‌گران از اندیکاتورهای تکنیکالی مانند شاخص قدرت نسبی (Relative Strength Index, RSI) استفاده می‌کنند.
• می‌توان برای مقایسهٔ قیمت بازاری یک سهم با قیمت پیش‌بینی‌شدهٔ آن طبق صورت‌های مالی منتشرشده، از تحلیل بنیادی استفاده کرد.
• درنهایت، باید بدانید که وضعیت خرید افراطی، یک وضعیت انتزاعی است. در این حالت معامله‌گران و تحلیل‌گران ممکن است از ابزارهایی مختلفی استفاده کنند و در نتیجه، برخی از آن‌ها یک دارایی را به‌عنوان دارایی که در حالت خرید افراطی قرار دارد تشخیص می‌دهند، درحالی که دستهٔ دیگر از آن‌ها، دارایی‌ای را می‌بینند که پتانسیل افزایش قیمتی را دارد.

توضیحاتی در مورد خرید افراطی

خرید افراطی، اشاره به حالتی دارد که در آن قیمت سهم، تحت فشار صعودی (persistent upward pressure) قرار داشته و تحلیل تکنیکال، احتمال ورود قیمت به یک فاز اصلاحی را می‌دهد.

روند صعودی شکل‌گرفته ممکن است حاصل اخبار منتشرشده دربارهٔ شرکت، صنعت یا کل بازار باشد. فشار خرید با رشد خود، خود را تغذیه کرده و به سطوحی بالاتر از آنچه معامله‌گران آن را معقول می‌دانند، می‌رسد.

در این حالت، معامله‌گران دارایی را در وضعیت خرید افراطی دانسته و ممکن است منتظر بازگشت قیمت‌ها می‌باشند.

خرید افراطی بنیادی
به‌طور سنتی، اندیکاتور استانداردی که از آن برای بررسی ارزش سهام استفاده می‌شده است، نسبت قیمت به سود کسب‌شده (Price-Earnings ratio, P/E) بوده است.

تحلیل‌گران و شرکت‌ها از نتایج منتشرشدهٔ عمومی و یا مقادیر سود تخمین زده‌شده، برای به‌دست آوردنِ قیمت مناسب یک سهم استفاده کرده‌اند.

اگر نسبت (P/E) یک سهم از میانگین آن بخش صنعتی و یا میانگین شاخص بالاتر رود، سرمایه‌گذاران آن سهم را در وضعیت خرید افراطی می‌بینند. این حالتی از تحلیل بنیادی است که از عوامل اقتصاد کلان (macroeconomics) و فاکتورهای صنعتی برای پیدا کردن قیمت منطقی سهم، استفاده می‌کند.

خرید افراطی تکنیکالی

ظهور تحلیل تکنیکال به تحلیل‌گران این اجازه را داده است تا با استفاده از اندیکاتورها، به پیش‌بینی قیمت سهام بپردازند. این اندیکاتورها قیمت‌های اخیر (Recent Price)، حجم معاملات (Volume) و سرعت تغییرات قیمت (Momentum) را اندازه می‌گیرند.

معامله‌گران با استفاده از این ابزارهای تکنیکالی، سهامی که بیش از حد اندازه ارزش‌گذاری شده‌اند را پیداکرده و بر روی آن‌ها برچسب خرید افراطی می‌زنند.

برخی از معامله‌گران از کانال‌های قیمتی مانند باندهای بولینگر (Bollinger Bands)، برای مشخص‌ کردن نواحی خرید افراطی در بازار استفاده می‌کنند.

در نمودار، باندهای بولینگر به شکل انحراف معیارهایی در بالا و پایین یک میانگین متحرک نمایی (Exponential Moving Average – EMA)، نمایش داده می‌شوند. زمانی که قیمت به‌محدودهٔ باندهای بالایی می‌رسد، ممکن است در وضعیت خرید افراطی قرار داشته باشد.

تشخیص خرید افراطی در سهام، با استفاده از اندیکاتور RSI

تحلیل تکنیکال، همواره محاسبات دقیقی برای شناخت سهامی در وضعیت خرید افراطی، در اختیار معامله‌گران قرار داده است. اندیکاتور (Stochastic Oscillator) که توسط جورج لین (George Lane) در دههٔ 50 میلادی توسعه داده شد، به بررسی حرکات پیشین قیمت سهام می‌پردازد تا بتواند تغییرات قریب‌الوقوع در شتاب حرکتی و روند قیمت یک سهم را پیدا کند.

شکل‌گیری این اندیکاتور، پایه و اساسی را برای یک اندیکاتور تکنیکالی دیگر گذاشت که امروزه آن را به‌عنوان مهم‌ترین اندیکاتور برای شناخت سهام در وضعیت خرید افراطی می‌شناسند، اندیکاتور شاخص قدرت نسبی (RSI). اندیکاتور RSI، قدرت موجود در هر حرکت قیمتی در طی بازهٔ زمانی (معمولاً 14 روزه) را با استفاده از فرمول زیر، می‌سنجد.

(RSI = 100 – 100/ (1 + RS

RS در فرمول فوق، نسبتی از میانگین حرکت صعودی به میانگین حرکت نزولی بازار در محدودهٔ مشخصی از زمان است. RSI در محدودهٔ بالا (که معمولاً محدودهٔ بالای 70 است)، نشان‌دهندهٔ خرید افراطی در یک سهم است و به معامله‌گران ارزش ذاتی سهام چیست؟ این هشدار را می‌دهد که بازار، باید این خرید افراطی را با یک فشار نزولی در آینده‌ای نزدیک، اصلاح کند.

بسیاری از معامله‌گران از کانال‌های قیمتی مانند باندهای بولینگر، برای تأیید سیگنال تولیدشده توسط RSI، استفاده می‌کنند. در نمودار، باندهای بولینگر یک انحراف معیار مثبت و یک انحراف معیار منفی را در بالا و پایین حرکات قیمتی سهم، قرار می‌دهند.

تحلیل‌گرانی که مقادیر بالای RSI و حرکات قیمتی به سمت محدودهٔ بالایی باندهای بولینگر را مشاهده کرده‌اند، باید آن سهام را در وضعیت خرید افراطی قرار دهند.

مثال‌هایی از خرید افراطی در بازار با استفاده از اندیکاتور RSI

در نمودار زیر، RSI را در محدوده‌های بالا می‌بینید، که نشان‌دهندهٔ حالت خرید افراطی در بازار می‌باشد.

در این نمودار، RSI را در محدوده‌های بالا می‌بینید، که نشان‌دهندهٔ حالت خرید افراطی در بازار می‌باشد.

در نمودار فوق، زمانی که RSI در محدوده‌ای، زیر عدد 30 قرار داشت، توانست بازگشت قیمت سهام را در ماه اکتبر پیش‌بینی ارزش ذاتی سهام چیست؟ کند.

وضعیت کنونی RSI (که در بالای محدوده 70 قرار دارد) در ماه فوریه، می‌تواند نشان‌دهندهٔ تثبیت قیمتی (consolidation) و حرکت نزولی قیمت سهام در آینده‌ای نزدیک باشد.

برای یادگیری بیشتر می‌توانید از «درخت یادگیری» دیجی کوینر دیدن بفرمایید.

تیم تحریریه دیجی کوینر

این مقاله به کوشش هیئت تحریریه دیجی کوینر تولید شده است. تک تک ما امیدواریم که با تلاش خود، تاثیری هر چند کوچک در آگاه سازی فعالان حوزه رمز ارزها و بازارهای مالی داشته باشیم.