دوره بورس رفتاری

آزمون و تحلیل رفتار پاده ای در بورس اوراق بهادار تهران با روش fhw

از دیرباز تلاش بشر به صورت کلی و دانشمندان به صورت خاص در جهت مدل سازی رفتار انسان و در نتیجه پیش بینی پذیر کردن رفتارهای او بوده است. اقتصاد کلاسیک که انسان را موجودی عقلانی تصور میکند یا شواهد بسیار زیاد مورد خدشه واقع شده است. از اینرو اقتصاد مالی-رفتاری که گونه جدیدی از رهیافت دوره بورس رفتاری اقتصادی است ضمن استفاده از تحلیلهای روان و جامعه شناسانه سعی در تبیین رفتار اقتصادی انسان دارد. شاخص lsv که برای سنجش میزان رفتار پاده ای (گله ای، رمه ای) توسط لاکونیشوک و همکاران معرفی شده روشی کلاسیک و ساده برای سنجش وجود و میزان رفتار پاده ای است. با اینجال فری و همکاران در مقاله ای ضمن ارائه روشی تازه به نام fhw اشکالاتی را بر روش lsv وارد دانسته اند. در این پژوهش ضمن برشمردن اشکالات وارد به روش lsv، روش تازه (fhw) در یک دوره ?? ماهه (ابتدای آذر . تا انتهای اسفند . ) و با اطلاعات خرید و فروش . شرکت بورس اوراق بهادار تهران معرفی شده است. نتایج حاکی از وجود رفتار پاده ای در بورس در طی دوره مورد بررسی اما میزان آن برخلاف مطالعات انجام گرفته با روش lsv کمتر و در حد کشور های در حال توسعه است. همچنین رابطه ی معنی داری میان شاخص پاده ای و شاخص کل بورس و میزان سرمایه وارد شده به بورس دیده شده است.

برای دانلود 15 صفحه اول ابتدا ثبت نام کنید

اگر عضو سایت هستید لطفا وارد حساب کاربری خود شوید

منابع مشابه

ارزیابی رفتارهای سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران با روش فرایند تحلیل شبکه ای

رفتار سرمایه گذاران در بازارهای مالی یکی از موضوعات مهم در علم مالی است که در این خصوص مالی استاندارد بر رفتار منطقی عاملین اقتصادی و وجود آربیتراژ و مالی رفتاری بر خطاهای رفتاری و محدودیت در آربیتراژ در بازارهای مالی تاکید دارد هدف این مقاله ارزیابی و رتبه بندی رفتارهای سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران به روش فرایند تحلیل شبکه ای (ANP) است . جهت ارزیابی و رتبه بندی رفتار سرمایه گذاران .

بررسی و آزمون رفتار توده وار در صنایع دوره بورس رفتاری منتخب بورس اوراق بهادار تهران

در بسیاری از موارد مشاهده شده است که قیمت‌ها در بازار سهام دچار نوسانات شدید می‌شوند بدون اینکه اطلاعات مشخص و موثقی در رابطه با آن‌ها در بازار منتشر شده باشد. در مدل تصمیم‌گیری رفتار توده‌ وار تبعیت بی-قید و شرط از سایر سرمایه‌گذاران مبنای اتخاذ تصمیمات است. این گونه تصمیم‌گیری‌ها سبب هجوم سرمایه‌گذاران برای خرید یا فروش سهام و بروز نوسانات شدید قیمتی شده که پیامد آن بی‌ثباتی و شکنندگی بازار .

آزمون بازگشت به میانگین در بورس اوراق بهادار تهران

Mean reversion in stock prices is one of the stock market anomalies that contradicts efficiency of markets. This means that price movement in stock market has a tendency to be cancelled/naturalized in the long monthly and yearly periods. Therefore, this study aims at investigating mean reversion in Tehran Security Exchange. For the purpose of this study, unit root test and autocorrelation test .

آزمون آربیتراژ آماری در بورس اوراق بهادار تهران

آربیتراژ آماری یکی از روش‌های متداول کسب سود از بازار سرمایه توسط سرمایه‌گذاران حرفه‌ای است که در دهه اخیر وارد متون علمی اقتصاد مالی نیز شده است. هدف این مقاله، تشریح مفهوم و مصادیق آربیتراژ آماری و آزمون قابلیت کاربرد آن در بازار سرمایه کشور است. بر این اساس، ابتدا مفهوم آربیتراژ آماری ارائه می‌شود و در ادامه پس از مرور مطالعات داخلی قبل روش‌ آزمون آربیتراژ آماری و بررسی تجربی آن بر مبنای مشا.

آزمون کارایی زیربخش‏های بورس اوراق بهادار تهران در سطح ضعیف

اگر بازار در سطح ضعیف کارا باشد، با بررسی سری زمانی قیمت‏های گذشته نمی‏توان قیمت‏های آینده را پیش بینی کرد. هدف تحقیق حاضر، آزمون کارایی در سطح ضعیف برخی زیر بخش‏های بورس اوراق بهادار تهران (50 شرکت برتر بورس، 30 شرکت بزرگ و شرکت‏های اصل 44) است. در پژوهش حاضر، کارایی بازار در زیربخش‌های 50 شرکت بر‏تر بورس، 30 شرکت بزرگ و شرکت‏های اصل 44 عرضه شده، در سطح ضعیف، با استفاده از چهار مدل (آزمون .

آزمون فرضیه بازار فراکتالی در بورس اوراق بهادار تهران

تشخیص فرایند حاکم بر بازدهی‌های بازار سهام به منظور اخذ تصمیم بهینه و کاهش هزینه ریسک اهمیت فراوانی برای سرمایه‌گذاران و سیاست‌گذاران مالی دارد. در این تحقیق تلاش شده است تا با استفاده از بازدهی‌های روزانه بازار سهام تهران وجود حافظه بلندمدت، ساختار فراکتالی و پایداری در این شاخص بررسی شود. به منظور آزمون فرضیه بازار فراکتالی در بازار سهام تهران با استفاده از سه روش تحلیل R/S کلاسیک، تحلیل R/S .

رفتار قبیله ای و گله ای در بورس چیست؟

امنیت شاید مهم‌ترین واژه‌ای است که در سرمایه‌گذاری مطرح می‌شود. ما تمام تلاش‌مان را می‌کنیم تا امنیت سرمایه‌مان را در بازارهای مالی به ویژه بازار بورس به خطر نیاندازیم و ریسک کاهش سرمایه را به پایین‌ترین حد ممکن برسانیم، اما این مورد استثناهایی هم دارد که رفتار قبیله ای و گله ای در بورس یکی از آن‌ها است. در بعضی از موارد به دلیل پیروی از جمع و همراه شدن با دیگران این امنیت را، دقیقا به این دلیل که در همراهی با دیگران نوعی احساس امنیت نهفته است، به خطر می‌اندازیم. تضادی که برای بسیاری گران تمام شده است و بخشی از سرمایه خود را در بازارهای مالی به دلیل این همراهی از دست داده‌اند. در این مطلب به سراغ رفتار قبیله‌ای و گله‌ای در بازار بورس می‌رویم و سعی می‌کنیم با این موضوع مهم و حیاتی بیشتر آشنا شویم. با ما همراه باشید.

منظور از رفتار قبیله‌ای و گله‌ای چیست؟

تفکر گله‌ای، رفتاری است که به پیروی از جمع و بدون تفکر و داشتن پایه‌های منطقی انجام می‌شود. در واقع این پیروی بدون تفکر و غیر منطقی شباهت بسیاری به رفتار حیوانات و تبعیت و الگو گرفتن آن‌ها از رفتار گله دارد. این نوع رفتار، نوعی عمل غریزی است و در واقع این گونه می‌توان گفت که بشر مستعد رفتار گله‌ای است.

اجتماعی شدن و همراه شدن با جمعیت در ذات همه انسان‌ها وجود دارد و این پیروی از جمع حتی ممکن است به صورت ناخودگاه انجام شود. یعنی ما متوجه نباشیم عملی را تنها به این دلیل که خیل عظیمی از انسان‌ها در حال انجام آن هستند و به صورت توده‌وار انجام می‌دهیم.

در این حالت برخلاف تصور، انسان به سراغ بهترین تصمیم ممکن نمی‌‌رود بلکه بر پایه احساسات، هیجانات و ترس‌های آگاه و ناخودآگاهش است که انتخاب می‌کند و به همین دلیل هم می‌تواند خود را در معرض آسیب‌های گوناگونی قرار دهد.

حتی این تبعیت از جمع به حدی می‌رسد که گاهی اوقات برخی از ما در ناخودآگاه‌مان ترجیح می‌دهیم با جماعت حرکت کنیم و شکست دوره بورس رفتاری بخوریم تا عملی برخلاف دیگران انجام دهیم.

تفکر قبیله ای و گله ای در بورس

تفکر گله ای را در همه شئونات زندگی انسان‌ها می‌توان دید، بازار سرمایه و بورس هم یکی از میادین جولان این رفتار توده ای است. این حالت در بازار بورس زمانی رخ می‌دهد که عده زیادی اقدام به خرید یک سهم می‌کنند و افراد دیگری هم بدون تفکر و برنامه‌ریزی از این رفتار پیروی و آن سهم یا دارایی را خریداری می‌کنند که این امر تجار و سرمایه‌گذاران را در موقعیت آسیب‌پذیری قرار می‌دهد.

این نوع از رفتار در زمان‌های زیادی در بازارهای مالی دیده می‌شود، اما در برخی بازه‌های زمانی به ویژه مواقعی که تعادل در بازارهای مالی وجود ندارد و احساسات و هیجانات مهمترین عامل حرکت هستند، بیشتر بروز می‌کند و می‌تواند ناشی از موقعیت زمانی خاصی باشد.

دلایل رفتار قبیله ای و گله ای در بورس چیست؟

پیروی از جمع و به خطر انداختن سرمایه بدون داشتن پایه منطقی و تفکر دلایل زیادی می‌تواند داشته باشد.

• یکی از دلایل بروز این رفتارها شاید این باشد که رفتار گله‌ای انتقادات را از شخص دور و متوجه جمعیت زیادی می‌کند که آن رفتار را انجام داده‌اند. در این صورت اگر با سرمایه‌گذاری ضرری متوجه شما شود، هم خود شما و هم دیگران می‌توانید با توجه به این که افراد زیادی دچار ضرر شده‌اند، این سرمایه‌گذاری اشتباه را توجیه کنید.
• یکی دیگر از دلایلی که موجب رفتار قبیله ای و گله ای در بورس می‌شود، نداشتن تخصص کافی در این حوزه است. در کل بروز رفتارهای قبیله‌ای و گله‌ای در بازارهای مالی که حضور در آن‌ها به مهارت و دانش بالایی نیاز دارد و بسیاری از سرمایه‌گذاران نیز تخصص بالایی در این حوزه ندارند، تشدید می‌شود.
• سفارش‌های زیاد برای خرید یک سهم هم می‌توند برای سرمایه‌گذاران مبین این مسئله باشد که شاید کسی چیزی می‌داند که آن‌ها نمی‌دانند که موجب تقویت رفتار قبیله‌ای و گله‌ای می‌شود.
• لحظه‌ای بودن بازار سرمایه و نبود زمان کافی برای تحقیق هم می‌تواند یکی دیگر از دلایل بروز رفتارهای گله‌ای یا قبیله‌ای در بورس باشد.
• ترس هم یکی از مهم‌ترین دلایل بروز رفتار قبیله‌ای به ویژه در حالت عدم تعادل تجاری است. این ترس ممکن است بسیاری از سرمایه‌گذاران را وادار به رفتن به سمت خرید سهامی خاص کند. از سوی دیگر کسانی که تسلیم این رفتار قبیله ای نمی‌شوند هم نوع دیگری از ترس را به جان می‌خرند.

رفتار توده ای بیشتر در کدام گروه از سرمایه‌گذاران دیده می‌شود؟

وقتی افراد تخصص و مهارت بالایی در زمینه تحلیل بازارهای مالی نداشته باشند به سراغ تصمیم جمعی می‌روند و سعی می‌کنند براساس رفتار توده مردم در بازارهای مالی برای سرمایه خود تصمیم‌گیری کنند.

البته این رفتار قبیله‌ای فقط در افراد غیر متخصص دیده نمی‌شود و بسیاری از افراد حرفه‌ای هم در برخی شرایط اقدام به تبعیت از سایرین در بازارهای مالی می‌کنند. برای نمونه در شرایط عدم تعادل تجاری که رفتار گله‌ای بروز می‌کند و سرمایه‌داران ترجیح می‌دهند که جمع را دنبال کنند.

گاهی اوقات هم رفتارهای جمعی مبتنی بر شهرت است و به موضع تجاری افراد حرفه‌ای باز می‌گردد. برای مثال ممکن است یک یادداشت از سوی یک شخص مشهور و صاحب‌نظر عامل بروز این قبیل رفتارها در بازارهای مالی شود یا سیگنال یک فرد حرفه‌ای و نام‌آشنا در حوزه بورس و بازارهای مالی موجب شود تا ما رفتاری به دور از منطق انجام دهیم.

بسیاری از سهامدارن هم از این که موقعیت سرمایه‌گذاری خوبی را از دست بدهند، می‌ترسند و از رفتار جمع تبعیت می‌کنند.

گاهی اوقات هم این مروجان هستند که با تسلط بر اصول روانشناسی بازار، باعث بروز این نوع از رفتارها می‌شوند و جمع را به سمت رفتارهای مورد نظر خود سوق می‌دهند.

این قبیل رفتارهای گله‌ای و قبیله‌ای در بورس ایران هم مشاهده می‌شود که به نظر می‌رسد مهمترین دلیل رواج آن نداشتن تخصص و شناخت کافی نسبت به بورس و تحلیل‌های تکنیکال و بنیادی بازارهای مالی باشد.

معایب رفتار قبیله ای و گله ای در بورس

یکی از مهمترین معایب این نوع از رفتارهای هیجانی در بازارهای مالی که به طور کلی باید وابسته به استدلال، منطق، تحلیل و تفکر باشند، این است که اگر شما چند بار از طریق دنبال کردن جمع به سود رسیده باشید ممکن است به این رفتار گله‌ای ادامه دهید و در نهایت و با مبالغی بالاتر دچار ضرر و زیان شوید.

فرض اصلی بازار بورس و سرمایه این است که سرمایه‌گذاران براساس آگاهی، شناخت و منطق عمل می‌کنند و این گونه رفتارهای غیرمنطقی ریسک کاهش سرمایه را در بورس افزایش می‌دهد.

رفتار توده ای در بورس نه تنها در صف خرید بلکه در صف فروش سهام هم دیده می‌شود و بسیاری از افراد بدون توجه به بازار، قدرت و پتانسیل رشد سهم مورد نظر و بدون تفکر و منطق اقدام به فروش سهم خود با توجه به رفتار جمع می‌کنند.

حباب سرمایه‌گذاری و رفتار قبیله ای و گله ای در بورس

رفتار گله ای در بورس می‌تواند موجب ایجاد حباب قیمتی شود، به این معنی که تقاضا برای سهمی بالا می‌رود که ارزش ذاتی آن به اندازه این تقاضا نیست. این رفتار باعث افزایش قیمت یک سهم بسیار بالاتر از ارزش اقتصادی آن می‌شود. بسیاری از این حباب‌ها نفعی برای سرمایه‌گذاران ندارد و سرمایه آن‌ها را آسیب‌پذیر می‌کند.

و اما راه‌ حل چیست؟

با این که افراد متخصص و حرفه‌ای در زمینه بازارهای مالی هم ممکن است دچار این رفتارهای توده ای شوند و گاهی اوقات سرمایه خود را در معرض آسیب قرار دهند، اما به نظر می‌رسد بهترین راه‌حل برای جلوگیری از بروز چنین رفتارهایی آموزش بورس و کسب مهارت در تحلیل بازارهای مالی باشد.

همچنین سعی کنید همیشه این سوال را از خود بپرسید که چرا در حال حاضر جمع زیادی به دنبال سرمایه‌گذاری در بخش خاصی هستند و بر آن متمرکز شده‌اند. این را هم در نظر بگیرید که شاید آن دیگرانی هم که شما به پیروی از آن‌ها قصد سرمایه‌گذاری در حوزه مشخصی را دارید، بدون تفکر و منطق و بر پایه هیجان و احساسات اقدام به خرید سهم معینی کرده باشند.

در نهایت سعی کنید از همرنگ نبودن با جماعت نترسید. درست است رفتار جمعی و گله‌ای غریزی است اما به ویژه در بازارهای مالی که این تبعیت از جمع ممکن است پیامدهای نامناسبی برای سرمایه شما داشته باشد نترسید و با فکر و بر اساس منطق عمل کنید.

سخن آخر

در پایان باید گفت رفتارهای قبیله‌ای و گله‌ای یکی از آفات بازارهای مالی محسوب می‌شوند و سرمایه‌گذاران باید تا جایی که می‌توانند مراقب بروز رفتارهای هیجانی از این دست باشند، رفتارهایی که سرمایه آن‌ها را در معرض آسیب قرار می‌دهد. بازارهای مالی و بورس جایی است که باید به سلاح منطق، تفکر، شناخت و آگاهی مجهز بود تا بتوان تحلیل دقیقی از بازار انجام داد و به سوددهی مورد نظر دست پیدا کرد.

بنابراین به نظر می‌رسد بهترین راه‌حل برای این که از بروز رفتار ‌توده ای در بورس جلوگیری کنیم، آموزش دیدن در زمینه تحلیل بازارهای مالی و کسب تخصص در بورس و حوزه‌های وابسته به آن است.

دوره بورس رفتاری

معرفی دوره مدیریت کسب وکار MBA : امروزه مديريت به عنوان يكي از شاخه.

مدیریت عالی کسب و کار DBA

معرفی دوره عالی DBA : دوره DBA مخفف کلمات Doctorate of Business Administration است.

مدیریت پروژه

معرفی دوره: موسسه برهان با اتکا به مدیران حرفه‌ای پروژه و اساتید برتر دانشگاه،.

دسته بندی : بورس و سرمایه گذاری

دوره جامع آموزش بورس

ضرورت و اهمیت دوره: همه افراد جامعه کلماتی همچون “بورس”، “فرابورس” ، “تالار بورس”.

تحلیل تکنیکال پیشرفته

ضرورت واهمیت دوره: اگر با بازار بورس آشنایی دارید و و به دنبال راهکارهای.

ارز دیجیتال

ضرورت و اهمیت دوره: این روزها همه جا صحبت از ارزهای دیجیتال است. با.

دسته بندی : روانشناسی

درمان شناختی رفتاری CBT

ضرورت و اهمیت دوره: درمان شناختی رفتاری نوعی روان درمانی است که به بیماران.

مهارت های زندگی

ضرورت و اهمیت دوره: بی بهره بودن از مهارت­ های ارتباطی صحیح در قبال.

کارگاه آسیب شناسی

ضرورت و اهمیت دوره: درمان شناختی رفتاری نوعی روان درمانی است که به بیماران.

کارگاه آموزش ACT

ضرورت و اهمیت دوره: درمان مبتنی بر تعهد و پذیرش (ACT) یکی از رفتار.

کارگاه طرحواره درمانی

ضرورت و اهمیت دوره: طرحواره درمانی یکی از شیوه‌های روان‌درمانی تلفیقی است.

دسته بندی : حسابداری

حسابداری مالیاتی

ضرورت و اهمیت دوره: طبق آخرین آمارهایی که معاون آموزشی وزارت علوم، تحقیقات و.

حسابداری صنعتی

ضرورت و اهمیت دوره: در شرکت ها تجزیه و تحلیل، پیش بینی و برآورد.

حسابداری جامع

ضرورت و اهمیت دوره: طبق آخرین آمارهایی که معاون آموزشی وزارت دوره بورس رفتاری علوم، تحقیقات و.

حسابداری مقدماتی

ضرورت و اهمیت دوره: طبق آخرین آمارهایی که معاون آموزشی وزارت علوم، تحقیقات و.

حسابداری پیشرفته

ضرورت و اهمیت دوره: طبق آخرین آمارهایی که معاون آموزشی وزارت علوم، تحقیقات و.

نرم افزار حسابداری پارسیان

ضرورت واهمیت دوره: طبق آخرین آمارهایی که معاون آموزشی وزارت علوم، تحقیقات و فناوری.

حسابداری در اکسل

ضرورت و اهمیت دوره: طبق آخرین آمارهایی که معاون آموزشی وزارت علوم، تحقیقات و.

تماس با ما

اصفهان، خیابان شیخ صدوق جنوبی، خیابان آزادی، میدان برج، پلاک 54، موسسه آموزش عالی آزاد برهان.

شناسایی و وزن دهی تورش های رفتاری سرمایه گذاران در بازار بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد AHP فازی مقاله

اشراف بر تورشهای رفتاری باعث میشود تا سرمایهگذاران با آگاهی بیشتری فرآیند تصمیمگیری خود را بررسی نمایند و در صورت مواجهه با تورشهای گفته شده بتوانند بهخوبی واکنش نشان داده و از انحراف در تصمیمگیری جلوگیری نمایند. در پژوهش حاضر برای وزندهی تورشهای رفتاری موثر در تصمیم- گیری سرمایهگذاران در بازار بورس اوراق بهادار تهران تورشهای 36 گانه در قالب پنج گروه طبقهبندی شده و پس ازتنظیم پرسشنامه وتکمیل توسط خبرگان مالی و بورس اوراق بهادار تهران (استادان دانشگاه و مسئولان کارگزاریها) با به کارگیری فرآیند تحلیل سلسلهمراتبی فازی، اولویتبندی شدند. در رتبهبندی گروههای پنج گانه، گروههای "شناختی"، "عاطفی"، "پدیدههای غیر عادی"، "رفتارهای مکاشفهای" و دوره بورس رفتاری در نهایت گروه "ترجیحی" بهترتیب اولویتهای اول تا پنجم را کسب نمودند.

they can react much better when facing such biases، as a result decisions deviation will be minimized. In this study، 36 different behavioral biases have been categorized into 5 different groups to normalize the effective behavioral biases in the process of decision making of the investors in Tehran Stock Exchange Market. These biases have been normalized and prioritized through using the Fuzzy Analytical Hierarchy Process. In prioritizing the five groups، “cognitive” “emotional”، “unusual phenomena”، “Heuristic behaviors”، and “Errors of preference” groups were in the first to fifth positions.

خلاصه ماشینی:

در پژوهش حاضر برای وزن دهی تورش های رفتاری مؤثر در تصمیم - گیری سرمایه گذاران در بازار بورس اوراق بهادار تهران تورش های ٣٦ گانه در قالب پنج گروه طبقه بندی شده و پس ازتنظیم پرسشنامه وتکمیل توسط خبرگان مالی و بورس اوراق بهادار تهران (استادان دانشگاه و مسئولان کارگزاری ها) با به کارگیری فرآیند تحلیل سلسله مراتبی فازی ، اولویت بندی شدند. در این پژوهش برای شناسایی مسئله ، جمع آوری اطلاعات و تعیین تورش های رفتاری مؤثر بر تصمیم گیری سهامداران بورس اوراق بهادار تهران از روش کتابخانه ای میدانی استفاده شده است . سپس پرسشنامه گفته شده میان ٢٠ نفر از خبرگان مالی و بورس اوراق بهادار تهران (استادان دانشگاه و مسئولان کارگزاری ها) توزیع شد که پس از جمع آوری ، داده های آن توسط نرم افزار (رجوع شود به تصویر صفحه) (رجوع شود به تصویر صفحه) و همچنین فرض شده است تصمیم گیرندگان از مجموعه کلامی نشان داده شده در جدول (٤) برای وزن دهی استفاده می کنند: جدول ٤. • قرار گرفتن تورش "تمایل به دیدگاه کوتاه مدت به جای بلندمدت " در رتبه چهاردهم ، نشان دهنده ی این است که سهامداران بورس اوراق بهادار تهران تصمیم گیری های بلندمدت ندارند. • قرار گرفتن تورش "غریزه گله ای (رفتار جمع گرایی )" در رتبه دهم ، نشان دهنده ی این است که در بورس اوراق بهادار تهران سرمایه گذاران و سهامداران ، بیشتر دنباله رو گروهند تا توانمندی های فردی خود.

تجزیه و تحلیل رفتار جمعی سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل فضای حالت

رفتارجمعی سرمایه‏گذاران در بازار سرمایه نوعی تورش رفتاری است که می‏تواند تأثیرات مخربی بر عملکرد بازار سرمایه داشته باشد. روش‏ها و مدل‏های مختلفی توسط پژوهشگران و صاحب‏نظران جهت سنجش و اندازه‏گیری رفتارجمعی سرمایه گذاران در بورس‏های مختلف جهان ارائه گردیده است که هریک از این روش‏ها برای شرایط خاصی مناسب هستند. رویکرد تبعیت از بتا، یکی از جدیدترین روش‏ها و رویکردهای اندازه‏گیری و سنجش رفتار جمعی سرمایه گذاران است. در رویکرد مذکور، رفتار جمعی سرمایه‏گذاران از طریق پراکندگی مقطعی عوامل حساسیت (ضرایب بتا) اندازه‏گیری می‏شود. مقاله حاضر، با استفاده از همین رویکرد و با به‌کارگیری مدل فضای حالت، تبعیت جمعی سرمایه‏گذاران ازعوامل بازار، ارزش و اندازه در یک دوره زمانی92 ماهه (فروردین 1380 الی آبان ماه 1387) را بررسی و مطالعه می‌نماید. نتایج پژوهش حاضر نشان می‎دهد سرمایه‏گذاران در بورس اوراق بهادار تهران به‌صورت جمعی و مستمر از عامل بازار تبعیت می‏کنند. تبعیت جمعی سرمایه‏گذاران از عامل بازار و نادیده گرفتن متغیرهای بنیادی توسط سرمایه‏گذاران در بورس اوراق بهادار باعث می‏گردد تا روابط تعادلی در بورس اوراق بهادار تهران تا حد زیادی تضعیف شده، بازار به سمت عدم کارایی متمایل گردد. علاوه بر این، نتایج پژوهش نشان می‏دهد که سرمایه‏گذاران در بورس اوراق بهادار تهران در تصیمات سرمایه‏گذاری خود به عامل اندازه و ارزش توجه جمعی ندارند که بر این اساس می‏توان گفت که توجه همزمان به سهم شرکت‏های کوچک یا بزرگ و یا توجه همزمان به سهام دوره بورس رفتاری شرکت‏های ارزشی یا رشدی نمی‏تواند تأثیری بر روابط تعادلی بازار سرمایه در ایران داشته باشد.

کلیدواژه‌ها

• واژه‌های کلیدی: بورس اوراق بهادار
• مالی رفتاری
• رفتار جمعی
• تبعیت از بتا
• مدل فضای حالت

عنوان مقاله [English]

Analysis of Herd Behavior of Investors in Tehran Stock Exchange Using With State Space Model

نویسندگان [English]

• Sh Mohamadi
• R Raeei
• H Ghalibaf
• Gh Gol arzi

چکیده [English]

 Herd behavior by investors in capital markets is a behavioral bias that can cause undesirable effects on the performance and efficiency of markets. Many methods and models are provided by researchers and scholars to measure the herd behavior of investors in stock markets. Each of these models is appropriate for certain conditions. Beta Herding is the newest approach to measurement and evaluation of investors herd behavior in capital market. In this approach herd behavior of investors is measured through the cross-sectional dispersion of sensitivity factors (beta coefficients). In this article we will analyze the herding of investors toward market, value and size with beta herding approach and using state space model. Our study has conducted for the period of April 2001 to November 2008 (92-months). We find evidence of herding toward market factor in Tehran stock exchange. We also didn’t find any evidence of herding toward other factors such size and value. thus we can say that simultaneous attention to shares of small or big companies or simultaneous attention to growth or value stock have not affect the equilibrium relations in Iran's capital market.    Â