بازار کارا چیست و چه ویژگی‌هایی دارد؟
بازار کارا بازاری است که در آن اطلاعات یک سهم یا یک کالا با سرعت بالا منتشر می‌شود و با همان سرعت بر قیمت سهام تأثیر می‌گذارد.
به گزارش سرویس بورس مشرق، سهامداران بازار سرمایه همچون سایر سرمایه گذاران پیش از سرمایه گذاری باید مجموعه‌ای از آموزش‌ها را فرا بگیرند. این روزها فعالیت در بورس بیش از هر زمان دیگری به دغدغه گروهی از افراد تبدیل شده است، به همین دلیل قصد داریم شما را با یکی از مفاهیم بازار سرمایه آشنا کنیم.
بازارکارا، بازاری است که در آن اطلاعات یک سهم یا یک کالا با سرعت بالا منتشر می‌شود و با همان سرعت بر قیمت سهام تأثیر می‌گذارد؛ این اطلاعات سبب می‌شود که قیمت‌ها خود را تعدیل کنند. در بازار کارا تمامی اطلاعات در قیمت‌ها منعکس می‌شود و این اطمینان را به سرمایه‌گذاران می‌دهد که همه آن‌ها اطلاعات مشابهی در مورد قیمت‌ها در اختیار دارند.
مقایسه وضعیت بورس و بازارهای موازی در آینده
بازار کارا، راهنمای سرمایه‌گذاران و بازتاب‌دهنده آن اطلاعاتی است که در بازار موجود است. می‌دانیم که برای تعیین ارزش سرمایه‌گذاری، بهترین شاخص قیمت سهام است. در بازار کارا سرمایه‌گذار هنگام تصمیم‌گیری برای خرید و فروش، تمامی اطلاعات لازم را در قیمت سهام می‌بیند.
برخی از اقتصاددانان بازار کارا را چنین توصیف می‌کنند: «بازاری که در آن همواره قیمت‌ها همه اطلاعات در دسترس را به طور کامل منعکس می‌کنند.»، اما عده‌ای دیگر از اقتصاددانان عقیده دارند که قیمت سهام همواره از رفتار سودجویانه سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گیرد و نه از اطلاعات موجود در بازار. این افراد علیه بازار کارا قوی چیست؟ فرضیه کارا استدلال‌های زیادی را مطرح می‌کنند. یکی از این استدلال‌ها «اثر ژانویه» است. اثر ژانویه می‌گوید: همیشه در ماه اول هر سال سود بیشتری نصیب سرمایه‌گذاران می‌شود. این استدلال‌ها بیان‌گر این مطلب هستند که در بازار الگوهای قابل پیشبینی برای تعیین قیمت سهام وجود دارد.
در واقع می‌توان گفت صرفا اطلاعات بازارهای مالی، عامل تعیین‌کننده قیمت سهام نیستند، بلکه اطلاع از عوامل سیاسی و اجتماعی و همچنین نوع قضاوت و رفتار سرمایه‌گذاران نسبت به اطلاعات نیز، در قیمت سهام نیز تأثیرگذار است.
انواع بازارها بر اساس میزان دسترسی به اطلاعات
بازاری با کارایی ضعیف (اطلاعات مربوط به گذشته): در این نوع بازار همه از روند قیمت سهام در گذشته اطلاع دارند و چون داده‌های مشابهی در اختیار همه است؛ نمی‌توان از اطلاعات یا روند گذشته قیمت سهام برای انتخاب سهامی با بازدهی بالاتر در آینده استفاده کرد.
بازاری با کارایی نسبتا قوی (اطلاعات در دسترس عموم): شکل نیمه قوی فرضیه بازار کارا بیان می‌کند که قیمت سهام شرکتی، تمامی اطلاعات عمومی درباره چشم‌انداز آینده آن شرکت را منعکس می‌کند. اطلاعات عمومی شرکت شامل گزارش‌های سالانه و داده‌های مشاوره سرمایه‌گذاری است. در این نوع بازار داده‌های مربوط به گذشته و نه حتی اطلاعات عمومی قیمت سهم، هیچ مزیت و برتری در انتخاب بازارها نه اطلاعات سرمایه‌گذاری به حساب نمی‌آید و تنها به دلیل این که اطلاعات در دسترس بازار، فورا در قیمت جاری سهام منعکس می‌شود، می‌توان شاهد یک کارایی نسبتا قوی بود.
بازاری با کارایی قوی ( تمام اطلاعات خصوصی و عمومی): بر اساس این فرضیه، اگر قیمت‌ها منعکس‌کننده تمامی اطلاعات عمومی و خصوصی و محرمانه سهام باشند، بازاری با کارایی قوی داریم. در بازاری با کارایی قوی هیچ‌کس نمی‌تواند به دلیل داشتن اطلاعات خاص و خرید و فروش بر اساس این اطلاعات، باعث تعدیل قیمت سهم شود زیرا قیمت سهام شرکت به طور کامل تمامی اطلاعات خاص را منعکس می‌کند.
انواع کارایی در بازارهای مالی چیست؟
می‌دانیم که هدف اصلی بورس اوراق بهادار جذب و هدایت نقدینگی‌های سرگردان در اقتصاد کشور است؛ نقدینگی‌هایی که به صورت پراکنده و بی‌هدف سرمایه‌گذاری می‌شوند، برای تحقق این هدف باید بازارهای مالی کارا باشند. در ادامه انواع کارایی در بازارهای مالی را بررسی می‌کنیم.
کارایی تخصیصی (تخصیص بهینه سرمایه‌ها) : هرگاه منابع موجود به کارآمدترین و سودآورترین پروژه‌های سرمایه‌گذاری اختصاص یابد، شاهد کارایی تخصیصی هستم. در این حالت، منابع و سرمایه‌ها به بهترین حالت و به شکل بهینه و مطلوب بهره‌برداری می‌شوند.
کارایی عملیاتی (افزایش سرعت نقدشوندگی) : هرگاه سرعت معاملات و مبادلات در بازار بالا باشد با کارایی عملیاتی روبه‌رو هستیم. در این نوع بازار کارا قوی چیست؟ کارایی انجام معاملات با پایین‌ترین سطح هزینه صورت می‌گیرد و همین ویژگی منجر به افزایش سرعت نقدشوندگی دارایی‌ها می‌شود.
کارایی اطلاعاتی (تعیین عادلانه قیمت اوراق بهادار) : هرگاه اطلاعات کافی در بازار وجود داشته باشد و این اطلاعات به سرعت بر قیمت تأثیر گذارد، در واقع با بازاری کارا از لحاظ اطلاعاتی طرف هستیم و به تعبیری بازار کارایی اطلاعاتی دارد. در چنین حالتی بازار نسبت به اطلاعات جدید حساس است و متناسب با اطلاعات جدیدی که در دسترس مردم قرار می‌گیرد، قیمت‌ها تغییر می‌کنند.
بازار کارا چیست؟
تعدادی از فرضیه ها در رابطه با تعیین قیمت ها در بازار وجود دارند که آن را مستقیما تحت تأثیر عوامل روانی می دانند. اینگونه فرضیه ها مباحثی نظیر روانشناسی بازار و یا هیجانات آن را پر رنگ می کنند. یکی از این فرضیه ها، فرضیه بازار کارا است و همانطور که از اسم آن مشخص است، به ویژگی و جنبه های کارایی بازار اهمیت می دهد و در این مقاله قصد داریم راجع به آن صحبت کنیم. بنابراین اگر شما نیز در خصوص نظریه بازار کارا کنجکاو هستید، توصیه می کنیم تا پایان مقاله با ما همراه باشید.
بازار کارا چیست؟
طبق نظریه بازار کارا، یک اصل مهم این است که نمی توانید بازار را شکست دهید؛ چراکه کارایی بازار کارا قوی چیست؟ بازار سهام سبب می شود تا اطلاعات با سرعت زیاد در قیمت سهام منعکس شود و قیمت طوری تغییر کند که به ارزش واقعی سهام برسد. بنابراین، نمی توانید بازدهی بیشتری از بازار کسب کنید.
پس همواره، سهام شرکت ها با ارزش واقعی خود معامله می شوند. خرید سهامی که کمتر از ارزش ذاتی ارزشگذاری شده یا فروش سهام با قیمت بیشتر از ارزش ذاتی آن، به دلیل همین کارایی بازار خیلی زود انجام می شود و قیمت ها با ارزش واقعی خود متناسب می شوند. کارایی بازار مکانیسم تأثیر اطلاعات بر فرآیند قیمت گذاری را بیان می کند. این فرضیه توضیح می بازار کارا قوی چیست؟ دهد که سهام براساس مشخصه های ذاتیشان قیمت گذاری شده اند.
در سال 1969 میلادی مقاله ای با نام «تعدیل قیمت های سهام با اطلاعات جدید» توسط شخصی به نام یوجین فاما، منتشر شد. در این مقاله به تحلیل عكس العمل قیمت های سهام با توجه به تحولات اقتصادی و غیراقتصادی در آمریكا و جهان پرداخته شد. از جمله عواملی كه سبب مطرح شدن این فرضیه شد، ناتوانی در پیش بینی قیمت سهام بود كه عوامل متعددی بر آن تأثیر می گذاشت. فرضیه بازار كارا تعیین قیمت سهام و اوراق بهادار را ناشی از واكنشی می داند كه فروشندگان و خریداران نسبت به اطلاعات جدید و آینده شركت ها دارند.
ویژگی های بازار كارا کدام ها هستند؟
بازار كارا باید دارای مشخصه هایی باشد که در اینجا به برخی از بازار کارا قوی چیست؟ آن ها اشاره شده است:
- بازار کارا باید یک بازار بزرگ باشد كه با نقدینگی كافی همراه است.
- اطلاعات در بازار به صورت تصادفی و غیر قابل پیش بینی است.
- این بازار از قیمت های روز گذشته برای پیش بینی قیمت فردا استفاده نمی کند و به اصطلاح بی حافظه است.
به منظور جذب نقدینگی های پراکنده به صورتی بهینه که منجر به یک منبع مالی نایاب شود، باید از بازاری کارا بهره مند شویم. کارایی های موجود در بازارهای مالی شامل تخصیص بهینه منابع و سرمایه ها به پروژه های سودآور، افزایش نقدینگی در اثر سرعت بالای معاملات و کمترین هزینه و اثرگذاری اطلاعات بر روی قیمت منصفانه سهام است.
سطوح مختلف بازار کارا کدام ها هستند؟
اگر مبنای طبقه بندی بازارهای كارا براساس انواع اطلاعات و سطح آن باشد، این بازارها به 3 دسته متفاوت ضعیف، نیمه قوی و قدرتمند طبقه بندی می شوند.
بازارهایی با كارایی ضعیف
در این بازارها اطلاعات مورد استفاده همان قیمت های تاریخی هستند. روند قیمت های تاریخی قابل پیشبینی است. البته با این داده ها، نمی توان به درستی سود سهام بازار را پیش بینی نمود. زیرا با وجود آگاهی همه افراد از اطلاعات مشابه مربوط به روند گذشته قیمت های سهام، نرخ بازده بالا در آینده، برای انتخاب یک سهام خاص قابل استفاده نخواهد بود.
بازارهایی با كارایی نیمه قوی
در این بازارها، اطلاعات عمومی در قیمت های سهام بازتاب داده شده است و در دسترس عموم است. این اطلاعات شامل اعلانات شركت، داده های مربوط به درآمد، گزارش های سالانه، اطلاعات سودآوری، داده های مربوط به سرمایه گذاری و موارد دیگر است.
به عنوان مثال، داشتن نرخ بازدهی بالا، سبب افزایش قیمت سهام خواهد شد و تنها در اثر اطلاعات جدید است كه این سهام را متوجه تغییر قیمت می سازد. این نكته كه شواهد از كارایی نیمه قوی حمایت می كند ولی عواملی مانند اثر شرکت های کوچک و شرکت هایی با نسبت P/E پایین نیز وجود دارد كه این شواهد را نقض می كنند.
بازارهایی با كارایی قدرتمند
تمام اطلاعات در این بازارها در فرآیند قیمت گذاری در نظر گرفته می شوند و هیچ بخشی از اطلاعات به صورت جداگانه در تعیین سود، مهم نیست. حتی دلالان حرفه ای كه به اطلاعات خاصی دسترسی دارند نیز، نمی توانند سود بیشتری كسب كنند. البته، مشاهدات تجربی حاكی از آن است كه در بیشتر بازارها، كارایی فرم قوی وجود ندارد. همواره مدیران شركت، پیش از انتشار اطلاعیه های عمومی، دسترسی كافی به این اطلاعات را دارند و بر این مبنا می توانند سود كسب نمایند.
چه تعارض هایی در اصول نظریه بازار کارا وجود دارد؟
طبق این نظریه، سرمایه گذاران بازار، تمامی اطلاعات موجود در بازار را به یک صورت درک می كنند. همانطور كه می دانیم، با وجود روش های مختلف تحلیل و ارزش گذاری سهام، این نكته كمی تأمل‌پذیر است. به دلیل اینكه سرمایه گذاران، سهام را به شكل های متفاوتی ارزش گذاری می كنند، تعیین ارزش واقعی سهام در بازار غیرممكن می شود.
به عنوان مثال، تصور كنید دو سرمایه گذار متفاوت داریم كه یكی به دنبال سهام كم ارزش گذاری شده است و دیگری به ارزیابی پتانسیل رشد سهام توجه دارد. از نظر این دو سرمایه گذار، ارزش بازار سهام، دارای دو ارزیابی متفاوت است.
یكی از نكات دیگر در ارتباط با این فرضیه، آن است که طبق فرضیه بازار کارا قوی چیست؟ بازار كارا بیان می شود كه در صورت برابر بودن وجوه سرمایه گذاری بین دو سرمایه گذار، بایستی سودآوری این دو نیز با همدیگریكسان باشد؛ زیرا آن ها در صورت داشتن اطلاعات یكسان باید به بازده برابری نیز دست یابند كه این خلاف واقع است. همیشه اینطور نیست كه در صورت سودآور بودن فعالیت های یک سرمایه گذار، بقیه سرمایه گذاران نیز سود كسب نمایند.
در همین راستا، طبق این فرضیه هیچ سرمایه گذاری قادر نیست تا بر بازار چیره گردد و یا موفق به كسب بازدهی بالاتر از میانگین بازده سالانه تمام سرمایه گذاران شود كه این هم خلاف واقع است و همواره سرمایه گذاران موفقی را می بینیم كه پیوسته موفق به كسب سود بالاتری از میانگین های بازار می شوند.
گاهی در داده های مربوط به قیمت ها، با الگوهای مشخص و تكرار شونده ای مواجه هستیم. به عنوان مثال، تاثیر ژانویه الگویی است كه مكرر رخ می دهد و نشان دهنده آن است كه سرمایه گذارها در نخستین ماه میلادی، سود بیشتری كسب می كنند. دوشنبه آبی در وال استریت بیان می كند كه در صبح دوشنبه كه روز بعد از تعطیلی رسمی است، قیمت ها بالاتر از دیگر ایام هفته اعلام می شود. به علاوه، با بررسی تأثیر ویژگی های شخصیتی سرمایه گذاران و تحلیل رفتار مالی آن ها نیز الگوهایی قابل پیش بینی در بازار سهام ظاهر می شود.
البته در این فرضیه هیچگاه كارایی صد در صد بازار ادعا نشده است. زیرا این موضوع که بازار همواره به كارایی كامل خود برسد، غیر ممکن است. همیشه كمی زمان لازم است تا قیمت سهام با توجه به اطلاعات جدید در جامعه، تغییریابد. در این فرضیه، مقدار این زمان مشخص نشده است. همچنین برخی از اتفاقات، تصادفی هستند ولی پس از مدتی، قیمت ها به ارزش مناسب خود برخواهند گشت كه این نكته در فرضیه بازار كارا پذیرفته شده است.
فرضیه بازار كارا بیان می كند که با انتشار اطلاعات جدید، انتظار تاثیر آن را بر قیمت سهام خواهیم داشت كه این اتفاق بلافاصله اثر خود را خواهد گذاشت. از این مسئله نباید غافل بود كه این مهارت سرمایه گذاران است كه به نتایج رضایت بخشی در بازار سهام منجر می شود؛ چراکه همیشه دوست داریم بازار کارا قوی چیست؟ با كشف روش هایی موفقیت آمیز به بازدهی بالاتری نسبت به میانگین های بازار برسیم. قیمت سهام تنها تحت تاثیر اطلاعات موجود در بازار نیست و بازار کارا قوی چیست؟ رفتار سرمایه گذاران نیز تاثیر خود را بر عدم كارایی بازار خواهد گذاشت.
جمع بندی
نظریه بازار کارا یکی از مفاهیمی است که آشنایی با آن خالی از لطف نمی باشد که در این مقاله توضیحاتی درباره آن داده شد و از جمله نکات مهم نظریه بازار کارا می توان به موارد زیر اشاره کرد:
بازار کارا قوی چیست؟
بازار کارا قوی ، قوی‌ترین نسخه از کارایی بازار است. این تعریف بیان می‌کند که همه اطلاعات موجود در یک بازار، چه عمومی و چه خصوصی، در قیمت گذاری سهام لحاظ شده‌اند. حتی رانت اطلاعاتی و گرفتن اطلاعات از فردی در داخل شرکت سهامی هم نمی‌تواند مزیتی برای سرمایه گذار ایجاد کند.
توضیحاتی در مورد بازار کارای قوی
این درجه از کارایی بازار نشان می‌دهد که سودهایی که از بازده عادی فراتر می‌روند، بدون توجه به میزان تحقیقات یا اطلاعاتی که سرمایه گذاران به آن دسترسی دارند، نمی‌توانند به وجود بیایند.
A. راهنمای بخش ها
B. راهنمای سامانه ها
C. راهنمای ابزارها + ویژگی ها
D. راهنمای پروفایل ها
E. راهنمای حساب + پنل کاربری
F. مفاهیم و آموزش های پایه
G. آموزش مفاهیم و روش های تحلیلی
H. آموزش روش ها و مفاهیم معاملاتی
I. روش ها و مفاهیم پرداخت ارزی
هر گونه کپی برداری از محتوا، تولیدات، شکل و سایر اجزای سایت صرفا با موافقت مکتوب مجاز می باشد
بازار کارا قوی
تعریف بازار کارا قوی چیست؟
بازار کارا قوی ، قوی‌ترین نسخه از کارایی بازار است. این تعریف بیان می‌کند که همه اطلاعات موجود در یک بازار، چه عمومی و چه خصوصی، در قیمت گذاری سهام لحاظ شده‌اند. حتی رانت اطلاعاتی و گرفتن اطلاعات از فردی در داخل شرکت سهامی هم نمی‌تواند مزیتی برای سرمایه گذار ایجاد کند.
توضیحات مدیر مالی در مورد بازار کارای قوی
این درجه از کارایی بازار نشان می‌دهد که سودهایی که از بازده عادی فراتر می‌روند، بدون توجه به میزان تحقیقات یا اطلاعاتی که سرمایه گذاران به آن دسترسی دارند، نمی‌توانند به وجود بیایند.
معادل انگلیسی بازار کارا قوی عبارت است از:
Strong Form Efficiency
اگر سؤال یا نظری دارید لطفاً در بخش پرسش و پاسخ سؤالات مالی مطرح کنید. همین‌طور با اشتراک‌گذاری این نوشته در شبکه‌های اجتماعی شما هم در توسعه دانش مالی و سرمایه گذاری شریک شوید.
بازار کارا نیمه قوی
تعریف بازار کارا نیمه قوی چیست؟
بازار کارا نیمه قوی یک کلاس دیگر از فرضیه بازار کارا است که بیان می‌کند همه اطلاعات عمومی در قیمت کنونی سهام محاسبه و منظور شده است. به این معنی که هیچ‌کدام از تحلیل های تکنیکال و بنیادی نمی‌توانند برای به دست آوردن سود اضافی و غیرعادی مورد استفاده قرار گیرند.
توضیحات مدیر مالی در مورد بازار کارا نیمه قوی
این کلاس از فرضیه بازار کارا پیشنهاد می‌دهد تنها اطلاعاتی که به‌صورت عمومی قابل‌دسترس نیست می‌تواند به سرمایه گذارانی که به دنبال کسب سودهای غیرعادی از سرمایه گذاری ها هستند، کمک نماید. همه اطلاعات دیگر در قیمت سهام لحاظ شده و بدون توجه به میزان تحلیل بنیادی و تکنیکال که شخص انجام می‌دهد، بازده های بالاتر از حد نرمال وجود نخواهند داشت.
معادل انگلیسی بازار کارا نیمه قوی عبارت است از:
اگر سؤال یا نظری دارید لطفاً در بخش پرسش و پاسخ سؤالات مالی مطرح کنید. همین‌طور با اشتراک‌گذاری این نوشته در شبکه‌های اجتماعی شما هم در توسعه دانش مالی و سرمایه گذاری شریک شوید.
دیدگاه شما