سبد مرجع چیست؟

نکته جالب: پیش از شکل گیری یورو ، USDX اصلی شامل ده ارز بود: ارزهایی که در حال حاضر نیز شامل آن هستند (به جز یورو) ، به علاوه مارک آلمان غربی ، فرانک فرانسه ، لیر ایتالیا ، گیلدر هلند و فرانک بلژیک. یورو در واقع جایگزین پنج ارز آخری شد.

مدیریت پورتفوی سرمایه‌گذاری (سبد سرمایه‌گذاری) چیست؟ آموزش عملی

برداشت اغلب افراد از “ ریسک ” شامل ذهنیتی عمدتاً منفی است؛ بااین‌حال، در دنیای سرمایه‌گذاری، ریسک امری ضروری و جدایی‌ناپذیر از عملکرد مطلوب است، پس چاره‌ای جز پذیرش ریسک نداریم؛ یکی از روش‌های بدیهی برای کاهش ریسک و افزایش سود سرمایه‌گذاری همان ضرب‌المثل عامیانه‌ی معروف است که «همه‌ی تخم‌مرغ‌هایت را در یک سبد نگذار!». همین مفهوم ساده ما را به سمت سرمایه‌گذاری در زمینه‌های متعدد برای کاهش ریسک سوق می‌دهد، تا اگر به هر دلیل یکی از سرمایه‌گذاری‌ها در معرض ریسک قرار گرفت، سود سرمایه‌گذاری دیگر، ضرر اول را جبران نماید.

حال به‌عنوان یک سرمایه‌گذار مستقل یا مدیر یک مؤسسه‌ی مالی و سرمایه‌گذاری چگونه می‌توان سبد سرمایه‌گذاری را به نحوی مدیریت نمود تا کمترین ضرر متوجه سرمایه‌ها شده، متناسب با میزان تحمل ریسک و علایق سرمایه‌گذار، بهترین بازده را نیز کسب نمود؟ ابتدا بخوانیم پورتفو یعنی چه.

تعریف پورتفوی یا سبد سرمایه‌گذاری

پورتفولیو یا سبد سرمایه مجموعه‌ای از سرمایه‌گذاری‌های مالی مانند سهام، اوراق قرضه ، کالاها، وجه نقد و معادل‌های نقدی (همچون گواهی‌های سپرده) و انواع دیگر دارایی است که هر فرد حقیقی یا مدیر پورتفو بر مبنای دانش، تحقیقات و تجربه‌ی خود درباره‌ی زمان، محل، ترتیب و وزن‌دهی به هرکدام از اقلام سرمایه‌گذاری در سبد، تصمیم می‌گیرد. این سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند در صندوق‌های سرمایه‌گذاری سرمایه ثابت (closed-end funds)، صندوق‌های شاخصی ، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و … نیز صورت گیرد.

مدیریت پورتفولیو یا پرتفوی (Portfolio Management) چیست؟

مدیریت پورتفولیو یا پرتفویی هنر و علم انتخاب و نظارت جامع برگزیده‌ای از سرمایه‌گذاری‌ها است که اهداف بلندمدت مالی و تحمل ریسک مشتری، شرکت یا مؤسسه را برآورده می‌کند. در مقایسه با افراد حقیقی که خودشان انتخاب می‌کنند با چه سهام و دارایی‌هایی پورتفولیوهای خود را بسازند و مدیریت کنند، مدیران دارای مجوز حرفه‌ای پورتفو، با دانش و تجربه‌ی بیشتر، به نمایندگی از مشتریان کار می‌کنند. هدف نهایی مدیر پورتفولیو به حداکثر رساندن بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاری در سطحی از ریسک است که مناسب مقدار سرمایه و میزان ریسک‌پذیری مشتریان باشد.

مدیریت پورتفولیو مستلزم توانایی در تشخیص طیف وسیعی از موارد از جمله نقاط قوت و ضعف، فرصت‌ها و تهدیدها در سرمایه‌گذاری است. این انتخاب‌ها شامل بده‌بستان‌هایی است مابین بدهی و دارایی، سرمایه‌گذاری داخلی در مقابل خارجی یا پذیرش ریسک برای رشد در مقابل حفظ دایره‌ی امنیت.

آشنایی با وظایف مدیر پورتفوی سهام و انواع آن

مدیریت پورتفولیو عبارت است از انتخاب، اولویت‌بندی و کنترل برنامه‌ها و پروژه‌های یک سازمان، در راستای اهداف استراتژیک و ظرفیت ارائه آن. هدف ایجاد تعادل بین اجرای طرح‌های تغییر و حفظ کسب‌وکار به طور معمول، در عین بهینه‌سازی بازگشت سرمایه است.

انواع مدیریت پورتفولیو یا پرتفوی سهام

مدیریت پورتفولیو ممکن است ماهیت منفعل یا فعال داشته باشد که در ادامه به توضیح تفاوت این دو می‌پردازیم.

• مدیریت فعال پرتفوی پورتفولیو: هدف مدیر سبد فعال، کسب بازدهی بهتر از آن چیزی است که بازار دیکته می‌کند. این امر مستلزم خریدوفروش سهام و سایر دارایی‌ها به‌صورت استراتژیک، در تلاش برای سبقت از بازده میانگین بازار یا عملکرد یک شاخص خاص است. در مدیریت فعال پورتفو تمرکز بر جو بازار، تغییرات اقتصادی، چشم‌اندازی سیاسی و اخبار است؛ بدین معنی که مدیر فعال پرتفو برای تشخیص زمان مناسب خریدوفروش و محل مناسب برای سرمایه‌گذاری‌ها، همیشه در تلاش برای استفاده از بی‌نظمی‌های ایجاد شده در بازار است؛ اما این روش هم پرریسک‌تر است هم معاملات متعدد و پی‌در‌پی هزینه‌های سبدگردانی بالاتری را رقم خواهد زد.
• مدیریت منفعل پورتفولیو یا پرتفوی: این نوع مدیریت سبد که به آن مدیریت صندوق شاخصی نیز می‌گویند به دنبال تطبیق با میانگین بازده بازار از طریق تقلید از ساختار یک یا چند شاخص خاص است. در واقع مدیریت غیرفعال پورتفو ممکن است شامل سرمایه‌گذاری در یک یا چند صندوق شاخصی بورسی (index funds) با یک استراتژی بلندمدت باشد که مدیر آن را تنظیم و برای مدت طولانی به‌صورت منفعل در آن سرمایه‌گذاری می‌نماید؛ به این کار شاخص‌سازی (indexing) می‌گویند. بدین ترتیب ریسک‌ها و هزینه‌های معاملات در این مدل مدیریت پورتفو، بسیار کمتر از مدل فعال است.

به این روش که برای بهینه‌سازی ترکیب دارایی‌ها استفاده می‌شود تئوری مدرن پورتفولیو (modern portfolio theory یا به‌اختصار MPT) می‌گویند.

برای آشنایی با سبد مرجع چیست؟ این دو مدل مدیریت پورتفوی، مقایسه‌ی آنها با هم و مثال‌های هرکدام از شما دعوت می‌کنم مقاله‌ی ” مدیریت فعال و منفعل پورتفو، معایب و مزایا” را در سایت آکادمی دانایان مطالعه فرمایید .

عناصر کلیدی مدیریت پرتفوی سهام یا پورتفولیو

تخصیص دارایی‌ها در مدیریت پرتفوی (Asset Allocation)

تنوع‌بخشی در مدیریت پرتفوی (Diversification)

بازنگری و توزین مجدد در مدیریت پرتفوی (Rebalancing)

سخن پایانی آکادمی دانایان

ممکن است انتخاب شما این باشد که سبد سرمایه‌تان را خودتان مدیریت کنید یا به یک مدیر مالی، مشاور مالی یا یک متخصص مالی دیگر اجازه دهید سبد شما را مدیریت کند. سعی در کاهش ریسک با تخصیص سرمایه‌گذاری‌ها در بین ابزارهای مالی، صنایع و دسته‌های دیگر تحقق می‌یابد. هدف مدیریت پورتفو به حداکثر رساندن بازده سبد، با سرمایه‌گذاری در حوزه‌های مختلف است که هرکدام واکنش متفاوتی به یک رویداد دارند. اهداف شما برای آینده، شخصیت شما و میزان تحمل شما برای پذیرش ریسک، همگی عواملی هستند که در تصمیم‌گیری در مورد چگونگی ساختن پورتفوتان نقش دارند.

نظریه جدید سبد سهام (Modern Portfolio Theory) چیست؟

سبد سهام نظریه جدید سبد سهام ( MPT ) به عنوان یکی از مهم ترین و تاثیرگذارترین تئوری های اقتصادی بر مبنای اصول مالی و سرمایه گذاری توسط مارکوتیز (Markovits) در سال ۱۹۵۲ تحت عنوان انتخاب سبد سهام معرفی شد. بر اساس این نظریه در انتخاب گزینه های مختلف برای سرمایه گذاری صرفا توجه به […]

سبد سهام

نظریه جدید سبد سهام ( MPT ) به عنوان یکی از مهم ترین و تاثیرگذارترین تئوری های اقتصادی بر مبنای اصول مالی و سرمایه گذاری توسط مارکوتیز (Markovits) در سال 1952 تحت عنوان انتخاب سبد سهام معرفی شد.

بر اساس این نظریه در انتخاب گزینه های مختلف برای سرمایه گذاری صرفا توجه به ریسک و بازده یک سهم کافی نیست

و در حالتی که سرمایه گذاری در تعداد زیادی سهام صورت گیرد،

می توان از توزیع دارایی در سهام مختلف برای کاهش ریسک و افزایش بازده بهره برد.

برای اکثر سرمایه گذاران، ریسک خرید تک سهم، کسب بازدهی کمتر از انتظار است و یا به عبارت دیگر انحراف از بازدهی میانگین است (هر سهمی به نوبه خود دارای انحراف معیاری از میانگین است که در این تئوری به آن ریسک اطلاق می‌شود.) در حقیقت ریسک خرید سبد سهام با توزیع مناسب بسیار کمتر از ریسک خرید تک سهم است، به دلیل اینکه ریسک سهام مختلف مستقل از یکدیگر است. به عنوان مثال فرض کنید سبد سهامی از دو سهم که یکی در حالت افزایش نرخ بهره بانکی و دیگری در حالت کاهش نرخ بهره سود می دهد، تشکیل شده باشد. این سبد در هر حالتی فارغ از اینکه نرخ بهره افزایش یا کاهش یابد، سود می دهد. در واقع مارکوتیز نشان داد سرمایه گذاری تنها انتخاب سهام نیست بلکه انتخاب ترکیب مناسبی از سهام است.

انواع ریسک

- ریسک سیستماتیک:

ریسکی که به واسطه شرایط عمومی بر کلیه سهام وجود دارد مانند ریسک نرخ بهره، رکود اقتصادی و ناآرامی های سیاسی.

- ریسک غیرسیستماتیک:

ریسکی که در تک تک سهام وجود دارد و از طریق توزیع سهام در سبد دارایی می تواند کاهش یابد. همان طور که در نمودار بالا ملاحظه می شود تفاوت یا کواریانس بین تک تک سهام سطح ریسک کل پرتفوی را کاهش می دهد و سرمایه گذاران از توزیع سهام در پرتفوی بهره مند می شوند.

مرز کارآ (Efficient Frontier)

حال که مفهوم توزیع سهام در پرتفوی معرفی شد، نکته باقیمانده سطح مناسب (مرز کارآ) توزیع سهام است. در هر سطح از بازدهی، پرتفویی وجود دارد که دارای کم ترین ریسک است و برای هر سطح ریسک نیز سبدی از سهام وجود دارد که بالاترین بازدهی را به سرمایه گذار می دهد. با ترسیم این دو ترکیب بر روی یک نمودار می توان به سطح کارآ رسید. نمودار مقابل مرز کارآ بین دو سهم A و B را نشان می دهد. حال اگر پرتفوی در قسمت بالای منحنی قرار گیرد، بیشترین بازدهی مورد انتظار را در مقابل سطح مشخصی از ریسک نشان می دهد. اما سرمایه گذار عقلایی همواره بر روی مرز حرکت می کند. MPT از این مرحله هم فراتر می رود، به این معنا که ترکیب سبدی از سهام را که بر روی مرز کارآ قرار دارد به همراه یک دارایی بدون ریسک پیشنهاد می دهد که در این حالت بازده مورد انتظار افزایش می یابد. به عبارت ساده تر حتی اگر سرمایه گذار با استقراض اقدام به خرید یک سهم بدون ریسک کند، می تواند با انتخاب سبدی از سهام پرریسک تر، به بازدهی بالاتر دست پیدا کند. ایده مهمی که در ورای نظریه MPT وجود دارد این است که کسب بازدهی بیش از میانگین بازار، ساده نیست و کسانی که موفق به کسب این بازدهی می شوند به طور مطمئن ریسک بالاتری را تقبل می کنند و در هنگام سقوط بازار نیز جریمه تقبل این ریسک را بیشتر پذیرا هستند. در این میان سرمایه گذاران بزرگی مانند وارن بافت (Warren Buffett) معتقدند، MPT تنها یک نظریه است و رمز موفقیت در بازار سهام، مهارت سرمایه گذار در انتخاب سهام است.

Fipiran ( فیپیران) چیست؟

Fipiran در حقیقت مخفف عبارت Financial Information Processing of IRAN می باشد که به معنی مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران بوده و یکی از واحد های سبد مرجع چیست؟ شرکت مدیریت فناوری بورس تهران است. در اصل می توان گفته که وبسایت فیپیران یکی از کامل ترین، کاربردی ترین و معتبرترین سایت های ارائه کننده اطلاعات شرکت های ثبت شده در بازار بورس و فرابورس و همچنین انواع صندوق سرمایه گذاری است که اقدام به جمع آوری داده های مالی بازار سرمایه کرده و در نهایت با انجام پردازش بر روی آنها، اطلاعات جامع و کاملی در قالب نمودار و جداول مختلف در اختیار سرمایه گذاران، معامله گران و کارشناسان قرار می دهد. اگرچه در چند سال اخیر اطلاعات دقیق شرکت های بورسی، فرابورسی و صندوق های سرمایه گذاری توسط وبسایت های متعددی همچون وبسایت Codal، Tsetme و … به صورت لحظه ای، دقیق، موثق و به روز در اختیار افراد قرار گرفته است اما مشکل اصلی این وبسایت ها عدم ارائه جمع بندی اطلاعات می‌باشد. وبسایت Fipiran این مشکل را برطرف نموده و با بهره گیری از کارشناسان متخصص مالی در حوزه بازار بورس و تحلیل گران با تجربه، اطلاعات و داده های دقیقی در مورد شرکت ها جمع آوری کرده و در نهایت بعد از تجزیه و تحلیل، خلاصه و جمع بندی اطلاعات را در اختیار کاربران، معامله گران و سرمایه گذاران قرار می‌دهد.

تفاوت Fipiran با سایر وبسایت ها

همانطور که گفته شده مهم ترین و بارزترین تفاوت وبسایت Fipiran با سایت هایی همچون Codal و Tsetme در نحوه ارائه اطلاعات آنها می باشد. سایر وبسایت ها فقط اطلاعات خام را در اختیار کاربران قرار می دهند به گونه ای که افراد حتما باید به دانش تحلیل بازار مسلط باشند که بتوانند بیشترین استفاده را از آنها داشته باشند در حالی که این وبسایت به کمک کارشناسان متخصص خود اطلاعات کاربردی و مهم را به همراه تحلیل های دقیق در اختیار سهامداران و معامله گران قرار می دهد؛ بنابراین کسانی که هنوز به تسلط کافی بر روی تحلیل و ابزارهای تحلیلی نرسیده اند نیز می توانند نتیجه مناسبی از این اطلاعات دریافت کنند.
به عنوان مثال سایت Codal فقط به انتشار صورت های مالی شرکت ها، تشکیل مجامع، افزایش سرمایه و … بسنده می کند و سایت tsetmc اطلاعاتی در مورد قیمت لحظه ای سهم، شاخص کل، میزان معاملات نمادها و … ارائه می کند اما این سایت ها جمع بندی خاصی از اطلاعات ارائه شده نخواهد داشت. سرمایه گذاران، معامله گران و افرادی که اقدام به سبد گردانی اختصاصی می‌کنند برای استفاده از اطلاعات و داده های این دو وبسایت باید حتما به روش های تحلیل تکنیکال، بنیادی و … مسلط باشند. فیپیران برای درک بهتر افراد از شرایط بازار و نمادها، اطلاعات آنها را همراه با جداول، نمودارها و … ارائه می‌کند و کاربران می‌توانند به راحتی نمادها، شرکت ها و صندوق های مختلف را بر اساس این داده ها با هم مقایسه کنند.

دسترسی های لازم در وب سایت فیپران

همانطور که گفته شد این سایت به آدرس http://fipiran.ir با هدف ارائه اطلاعات و داده های پردازش شده و تحلیل شده بازارهای مالی برای استفاده سرمایه گذاران و معامله گران است. این سامانه از قسمت های متعددی تشکیل شده که به شرح زیر می باشند:

صفحه اصلی سایت

به صورت کلی صفحه اصلی وبسایت از دو بخش مهم با عنوان های نمودار شاخص بازار بورس و نمودار شاخص بازار فرابورس تشکیل شده است که در عین سادگی می توانند اطلاعات بسیار کاربردی و مهمی را در اختیار معامله گران و سرمایه گذاران قرار بدهد. نتایجی که در این نمودارها نمایش داده می شود نتیجه تحلیل 3 ماهه بازار خواهد بود و کاربران می توانند به راحتی و با حرکت ماوس بر روی نمودارها، شاخص بازار در تاریخ های مشخص را مشاهده کنند و با کلیک بر روی گزینه مشاهده آمار به جداول آماری دسترسی پیدا کنند که شامل موارد مختلف زیر هستند:

• بیشترین و کمترین نسبت P/E تاریخ انتخاب شده
• بیشترین ارزش معامله
• بیشترین حجم معامله
• بیشترین تعداد معامله
• بیشترین افزایش قیمت
• بیشترین کاهش قیمت

منوی بازار سامانه

دومین زبانه مهم در سامانه فیپیران، زبانه بازار است که خود به 4 زیر دسته اصلی تقسیم می شود که شامل موارد بورس، فرابورس، شاخص ها و صنایع و صنایع (نمودار) می باشد.

• گزینه اول که به پوشش بازار بورس مربوط می شود شامل زیرمجموعه هایی همچون سهام، حق تقدم ها، اوراق مشارکت و آمار و اطلاعات است.
• گزینه دوم که به پوشش اطلاعات و داده های بازار فرابورس می پردازد نیز اطلاعاتی در مورد سهام، حقد تقدم ها، اوراق مشارکت، پایه فرابورس و آمار و اطلاعات ارائه می کند.
• در گزینه سوم که به بررسی شاخص ها صنایع می پردازد می توان به لیست شاخص ها و بازده شاخص ها و صنایع دسترسی داشت.
• در گزینه چهارم که مربوط به صنایع است کاربران می توانند به نمودارهای صنایع مختلف دست پیدا کنند.

منوی اخبار

زبانه اخبار نیز از جمله زبانه های کاربردی این سایت است که به دو بخش اصلی موضوعات و خبرگزاری ها تقسیم شده است. در گزینه موضوعات افراد می توانند به مقاله ها و اطلاعات مختلفی در مورد بازار سرمایه، بورس و فرابورس، کالا و انرژی، مجامع و شرکت ها و اقتصاد روز کشور و دنیا دسترسی داشته باشند و در بخش خبرگزاری ها نیز می توانند آخرین اخبار مربوط به اقتصاد و بازارهای مالی را از روزنامه های سنا، بورس نیوز، ایسنا، فارس و … دریافت کنند.

• در مقاله دیگری که از سایت شرکت سبدگردان آرکا با عنوانآشنایی با وبسایت کدال (codal.ir) منتشر شده است کاربران می توانند اطلاعات دقیق و جامعی در مورد وبسایت و سامانه کدال دریافت کنند که یکی از مهم ترین سامانه های اطلاعاتی و تحلیل بازار بورس و اوراق بهادار است

منوی کدال

زبانه اطلاعات کدال فیپیران نیز از دیگر زبانه های مهم این وبسایت است که از دو بخش اصلی شامل اطلاعیه ها و پردازش ها تشکیل شده است. در بخش اطلاعیه ها کاربران می توانند به درآمد هر سهم و مجامع دسترسی داشته باشند. بخش پردازش ها که از مهم ترین و کاربردی ترین بخش های این سایت به شمار می رود اطلاعات بسیار خوبی در اختیار کاربران قرار می دهد که مهم ترین آنها شامل موارد زیر هستند:

• گزینه نسبت ‌های مالی که طبق آخرین صورت‌ های مالی منتشر شده شرکت‌ ها محاسبه خواهند شد.
• گزینه رشد سود که نشان دهنده میزان رشد سود واقعی شرکت ها نسبت به سود واقعی دوره قبلی است.
• گزینه نزول سود که نشان دهنده میزان نزول سود واقعی شرکت ها نسبت به دوره قبل است.

منوی صندوق ها

زبانه صندوق ها نیز از جمله بهترین منابع و مراجع برای مقایسه انواع صندوق های سرمایه گذاری است. این زبانه شامل 3 قسمت اصلی با عناوین اطلاعات صندوق ها، انواع صندوق ها و گزارشات است.

• گزینه اطلاعات صندوق ها شامل بخش هایی همچون فهرست صندوق های سرمایه گذاری، نقشه صندوق های سرمایه گذاری، میانگین بازده، گزارشات ماهانه صندوق های سرمایه گذاری و درجه بند عملکرد صندوق های سرمایه گذاری می باشد.
• گزینه انواع صندوق ها نیز شامل بخش هایی همچون صندوق های در اوراق بهادار با درآمد ثابت، صندوق های در اوراق بهادار مبتنی بر سپرده کالایی در سهام، صندوق های مختلط، جسورانه، پروژه ای، زمین و ساختمان، خصوصی، صندوق در صندوق و املاک و مستغلات است.
• گزینه گزارشات نیز شامل بخش هایی همچون نمودار تعاملی شاخص صندوق، لیست صندوق ها و تاریخچه NAV است.

به صورت کلی در زبانه صندوق های فیپیران کاربران، سرمایه گذاران و معامله گران می توانند به اطلاعات مختلفی همچون سایت و نام مدیر صندوق ها، میانگین بازدهی کل صندوق ها، عملکرد ماهانه صندوق ها و درجه بندی عملکرد آنها در بازه های زمانی 1 تا 5 ساله، مقایسه صندوق ها و مقایسه نمودار روند NAV و دیگر شاخص های صندوق ها دسترسی داشته باشند.

منوی ابزارهای تحلیل

این زبانه نیز از دو بخش اصلی شامل نمودارها و اطلاعات مالی شرکت ها تشکیل شده است و می تواند اطلاعات و داده های متعدد و مفیدی در اختیار کاربران قرار دهد.

• در گزینه نمودارها می توان به نمودارهای شاخص – سهام و نمودار شاخص – صندوق دسترسی داشت.
• در گزینه اطلاعات مالی شرکت ها نیز می توان به مقایسه ترازنامه شرکت ها و مقایسه صورت سود و زیان شرکت ها دسترسی داشت.

در کل در این تب معامله گران و سرمایه گذاران می توانند با انتخاب نمادهای مختلف، نمودار روند و شاخص های مختلف آنها را باهم مقایسه کنند. همچنین کاربران می توانند روند ناو و شاخص های مختلف صندوق ها را باهم مقایسه کنند. در بخش مقایسه اطلاعات مالی شرکت ‌ها نیز می توان حداکثر ۵ نماد را انتخاب و سپس با تعیین سال و دوره زمانی، ترازنامه آنها را با هم مقایسه کرد.

منوی خدمات اطلاعاتی

زبانه خدمات اطلاعاتی سایت فیپیران نیز از قسمت های کاربردی و مهم این سامانه می‌باشد که شامل 4 بخش اصلی صندوق، شاخص، شرکت ها و اطلاعات مالی است. در این زبانه نیز کاربران می‌توانند به لیست صندوق‌ها دسترسی داشته باشند، تاریخچه اطلاعات شاخص را مطالعه کنند، تاریخچه معاملات نمادها را مشاهده کنند و در نهایت به اطلاعات مالی مختلف از قبیل ترازنامه مالی، نسبت های مالی و … دست پیدا کنند.

جمع بندی

همانطور که گفته شد امروزه سامانه ها و سایت های متعددی وجود دارند که اطلاعات و داده های مختلفی از بازارهای بورس، فرابورس، صندوق ها و سایر شرکت های اقتصادی در اختیار کاربران و سرمایه گذاران قرار می دهند و از مهم ترین آنها می توان به سایت های Codal و Tsetme اشاره کرد. وبسایت فیپیران بر خلاف این سایت ها فقط داده و اطلاعات خام در اختیار کاربران قرار نمی دهد و به کمک کارشناسان و متخصصین امر تلاش کرده است یک جمع بندی مناسب و تحلیل از اطلاعات و داده های شرکت ها ارائه کند که سرمایه گذاران و معامله گران بتوانند استفاده های بیشتری از این اطلاعات ببرند.
کسانی که قادر به حضور مستقیم در بازار بورس نیستند و دانش و مهارت و تجربه کافی ندارند می توانند با دریافت مشاوره سرمایه گذاری در بورس از شرکت های معتبری همچون شرکت سبدگردانی آرکا از طریق روش های غیر مستقیم اقدام به سرمایه گذاری نمایند.

شاخص دلار امریکا یا USDX چیست؟

در مقاله امروز از مجموعه مقالات آموزش فارکس، قصد داریم یکی از مهمترین مباحث اقتصادی را به شما معرفی کنیم: شاخص دلار!

اگر سهام بازار جهانی را معامله کرده باشید، احتمالاً با تمام شاخص های موجود از قبیل میانگین صنعتی داو جونز (DJIA) یا شاخص ترکیبی نزدک NASDAQ ، راسل 2000، اس اند پی 500، ویلشایر 5000 و نیمبوس 2001 آشنا هستید.

وای! ببخشید، مورد آخری در واقع چوب جاروی هری پاتر بود.

خوب اگر سهام امریکا شاخص داشته باشند، ممکن نیست دلار آمریکا از قلم افتاده باشد.

برای معامله گران ارز، ما شاخص دلار آمریکا (USDX) را داریم.

و برای اینکه اصطلاح آن را دقیقا درست گفته باشیم، نام آن شاخص دلار ICE امریکا است.

شاخص دلار آمریکا از یک میانگین وزنی هندسی از سبدی از ارز های خارجی در برابر دلار تشکیل شده است.

حتما با خود می گویید: جان! چی شد؟!

خوب قبل از اینکه با گفتن این تعریف فوق العاده عجیب و غریب سیستم را خاموش کنید و بگیرید بخوابید، اجازه دهید این تعریف را بشکافیم.

عملکرد این شاخص بسیار شبیه عملکرد شاخص های سهام است از این جهت که به طور کلی ارزش سبد اوراق بهادار را نشان می دهد.

البته “اوراق بهاداری” که ما در اینجا از آنها صحبت می کنیم، در واقع سایر ارزهای اصلی جهان هستند.

سبد ارزی شاخص دلار آمریکا

شاخص دلار آمریکا از شش ارز خارجی تشکیل شده است. آنها عبارتند از:

1. یورو (یورو)
2. ین ژاپن (JPY)
3. پوند انگلیس (GBP)
4. دلار کانادا (CAD)
5. کرون سوئد (SEK)
6. فرانک سوئیس (CHF)

در اینجا یک سوال انحرافی مطرح می شود. اگر این شاخص از 6 واحد پولی تشکیل شده باشد، چند کشور را شامل می شود؟

اگر پاسخ دادید “6”، اشتباه است.

اگر پاسخ دادید “24”، شما یک نابغه هستید!

یورو واحد پول رسمی 19 کشور از 27 کشور عضو اتحادیه اروپا است.

پنج کشور دیگر (ژاپن ، انگلیس ، کانادا ، سوئد و سوئیس) و ارزهای ضمیمه آنها را به این مقدار اضافه کنید.

و شما به عدد 24 می رسید!

بدیهی است که این 24 کشور بخش کوچکی از جهان را تشکیل می دهند اما بسیاری از ارزهای دیگر، به شدت دنباله روی شاخص دلار آمریکا هستند.

چنین چیزی سبب می شود که USDX تبدیل به ابزاری بسیار خوب و مناسب برای اندازه گیری قدرت جهانی دلار آمریکا باشد.

شاخص دلار را می توان به عنوان یک قرارداد آتی (DX) در تبادلات ارزی بین قاره ای ICE معامله کرد.

این شاخص همچنین در صندوق های قابل معامله در بورس (ETF)، قراردادهای سی اف دی (CFD) و بصورت قرارداد اختیار نیز برای معامله موجود و در دسترس است.

شاخص دلار امریکا ICE

بلحاظ حقوقی، نامگذاری هایی از قبیل “شاخص دلار امریکا” ، “شاخص دلار” و “USDX” علائم تجاری و مارک های خدماتی شرکت قراردادهای آتی امریکا هستند.

شاخص دلار آمریکا مالکیت انحصاری ICE است که به آن شرکت اینترکانتیننتال اکسچنج نیز گفته می شود.

شرکت اینترکانتیننتال اکسچنج یا ICE یک شرکت جهانی تبادلات، تسویه وجوه، داده های مالی و فناوری است که بازارها و خدمات متعددی بالغ بر 9 دسته دارایی مختلف را اداره می کند.

ICE در واقع 13 بورس رگوله شده را مدیریت می کند، از جمله مبادلات آتی ICE و تبادلات OTC در ایالات متحده، کانادا، اروپا و سنگاپور. این شرکت همچنین شرکت مادر بورس مشهور اوراق بهادار نیویورک نیز می باشد.

امروزه این شرکت در بین بزرگ ترین گروه های تبادلات در جهان قرار دارد.

بنابراین اگر شما با نام تجاری “شاخص دلار آمریکا ICE” مواجه شدید، می دانید چیست. این شرکت دارای مالکیت خصوصی و نشان تجاری انحصاری است.

از زمان تکوین و شکل گیری معاملات آتی با شاخص دلار آمریکا در سال 1985، ICE اجزای تشکیل دهنده شاخص دلار آمریکا را جمع آوری، حفظ، تعیین و وزن می کند.

شاخص دلار آمریکا می تواند به عنوان یک قرارداد آتی، روزانه 21 ساعت در بستر ICE معامله شود. قرارداد آتی شاخص دلار آمریکا جریان نقدینگی خود را مستقیماً از بازار نقدی و لحظه ای ارز بدست می آورد که تخمین زده می شود روزانه بیش از 2 تریلیون دلار گردش مالی داشته باشد.

قراردادهای آتی مبتنی بر شاخص دلار آمریکا در 20 نوامبر 1985 فهرست شد. معاملات اختیار در قراردادهای آتی در 3 سپتامبر 1986 آغاز شد. معاملات آتی شاخص دلار آمریکا و اختیار های آتی انحصارا در بستر معاملاتی الکترونیکی ICE قابل معامله هستند.

قرارداد آتی ICE شاخص دلار آمریکا تنها بازار علنا رگوله شده موجود برای معاملات شاخص دلار آمریکا است که به صورت شبانه روزی به معامله گران آتی در سراسر جهان امکان دسترسی می دهد.

به همین دلیل قرارداد آتی ICE شاخص دلار امریکا (USDX) معیار اصلی برای ارزش یابی بین المللی دلار آمریکا در نظر گرفته شده و شناخته شده ترین شاخص ارزی معاملاتی در جهان است.

USDX در برابر DX در برابر DXY

اگر عبارت “Dollar Index” را در گوگل جستجو کنید، احتمالا به سه کلمه مرتبط با این عبارت بر می خورید یعنی USDX ، DX و DXY و از خود می پرسید: “فرق اینها با هم چیست ؟!”

USDX چیست؟

USDX اصطلاح مادر و یا عمومی برای شاخص دلار آمریکا است. اگر بخواهید از شاخص دلار اصلی صحبت کنید، این مورد مناسب است.

DX چیست؟

نماد تبادلات ICE برای قرارداد های آتی، DX است و به دنبال آن کد ماه و کد سال می آید.

نماد ICE Exchange برای ارزش اصولی شاخص دلار (که گاهی به آن شاخص نقدی یا لحظه ای می گویند) نیز DX است (بدون کد ماه یا سال)، با این حال تهیه کنندگان داده های مختلف ممکن است از نمادهای مختلف استفاده کنند.

DXY چیست؟

DXY یک علامت یا نماد معروف است که کاربران پایگاه خبری بلومبرگ از آن استفاده می کنند به طوری که گاهی اوقات از این شاخص به نام “Dixie” نیز یاد می شود.

از DXY معمولاً برای اشاره به دلار نقدی یا نرخ لحظه ای ارز استفاده می شود، در حالی که کاربرد DX بیشتر برای معامله گران آتی است. اگرچه همانطور که گفته شد، از DX برای اشاره به نرخ لحظه ای نیز استفاده می شود. گیج کننده است. نه؟

اجزای تشکیل دهنده شاخص دلار امریکا (USDX)

حال که می دانیم سبد ارزی از چه مواردی تشکیل شده است، بیایید به بخش “میانگین وزنی هندسی” برگردیم.

از آنجا که اندازه تمام کشورها یکسان نیست، انصاف این است که هنگام محاسبه شاخص دلار آمریکا، به هر یک از آنها وزن مناسبی تخصیص داده شود.

نگاهی به وزن های فعلی بیندازید:

یورو با داشتن 19 کشور، بخش بزرگی از شاخص دلار آمریکا را تشکیل می دهد.

رتبه بعدی در اختیار ین ژاپن است که منطقی است زیرا ژاپن یکی از بزرگترین اقتصادهای جهان را دارد.

چهار مورد دیگر کمتر از 30 درصد USDX را تشکیل می دهند.

حال یک سوال پیش می آید…

وقتی یورو سقوط می کند، شاخص دلار آمریکا به کدام سمت حرکت می کند؟

همانطور که می بینید یورو بخش اعظم شاخص دلار آمریکا را تشکیل می دهد، بطوریکه می توانیم از این شاخص به نام “شاخص ضد یورو” نیز یاد کنیم.

نکته جالب: پیش از شکل گیری یورو ، USDX اصلی شامل ده ارز بود: ارزهایی که در حال حاضر نیز شامل آن هستند (به جز یورو) ، به علاوه مارک آلمان غربی ، فرانک فرانسه ، لیر ایتالیا ، گیلدر هلند و فرانک بلژیک. یورو در واقع جایگزین پنج ارز آخری شد.

از آنجا که USDX بشدت تحت تأثیر یورو است، معامله گران به دنبال یک شاخص دلار “متعادل تر” هستند.

بعداً دو شاخص دیگر دلار آمریکا را نیز بررسی خواهیم کرد:

1. شاخص دلار وزنی تجاری
2. شاخص دلار نقدی بلومبرگ

به عنوان یک معامله گر ارز، شما باید با هر سه مورد آنها آشنا باشید.

آیا شاخص دلار ICE امریکا تعدیل یا متعادل شده است؟

هیچ تعدیل مجدد و تایید شده ای برای شاخص دلار ICE امریکا وجود ندارد.

هنگامی که یورو به عنوان واحد پول رایج کشورهای عضو اتحادیه اروپا معرفی شد، این شاخص فقط یک بار تنظیم و تعدیل شد.

ICE ، یا ICE Futures U.S. ، اصول و روش کار شاخص را رصد می کند تا اطمینان حاصل کند که بدرستی منعکس کننده ارزهای تحت پوشش و به طور کلی بازار ارز است و هر زمان که لازم باشد تعدیلاتی را انجام می دهد (که تقریبا می شود گفت… هرگز صورت نمی گیرد).

شاخص دلار آمریکا چگونه محاسبه می شود؟

شاخص دلار ICE امریکا بصورت همزمان و لحظه ای و تقریباً در هر 15 ثانیه محاسبه می شود. این محاسبه ی لحظه ای، بین تمامی معامله گران و کارگزاران داده ها توزیع می شود.

قیمت قراردادهای آتی DX توسط بازار تعیین می شود و منعکس کننده اختلاف نرخ بهره بین ارزهای مربوطه و دلار آمریکا است.

از کجا می توانم قیمت های لحظه ای شاخص ICE دلار آمریکا را دریافت کنم؟

قیمت های لحظه ای برای شاخص اصلی دلار نقدی و برای قراردادهای آتی مبتنی بر شاخص دلار آمریکا، از طریق کارگزاران داده های بازار و از طریق WebICE (سرویس اشتراکی مبتنی بر اینترنت که دسترسی لحظه ای به فعالیت های تجاری در بستر معاملاتی ICE را فراهم می کند) در دسترس می باشد.

اساساً، از آنجا که ICE داده های قیمتی را کنترل می کند، و برای خوراک های آماری هزینه دریافت می کنند، دسترسی به قیمت لحظه ای رایگان نیست!

قیمت های تاخیردار شاخص دلار نقدی آمریکا را می توان در وب سایت هایی نظیر Bloomberg ، MarketWatch ، CNBC ، WSJ و Finance Yahoo! پیدا کرد.

قیمت های تاخیردار معاملات آتی شاخص دلار ICE آمریکا در وب سایت ICE نیز موجود می باشند.

مدیریت پورتفوی سرمایه‌گذاری (سبد سرمایه‌گذاری) چیست؟ آموزش عملی

برداشت اغلب افراد از “ ریسک ” شامل ذهنیتی عمدتاً منفی است؛ بااین‌حال، در دنیای سرمایه‌گذاری، ریسک امری ضروری و جدایی‌ناپذیر از عملکرد مطلوب است، پس چاره‌ای جز پذیرش ریسک نداریم؛ یکی از روش‌های بدیهی برای کاهش ریسک و افزایش سود سرمایه‌گذاری همان ضرب‌المثل سبد مرجع چیست؟ سبد مرجع چیست؟ عامیانه‌ی معروف است که «همه‌ی تخم‌مرغ‌هایت را در یک سبد نگذار!». همین مفهوم ساده ما را به سمت سرمایه‌گذاری در زمینه‌های متعدد برای کاهش ریسک سوق می‌دهد، تا اگر به هر دلیل یکی از سرمایه‌گذاری‌ها در معرض ریسک قرار گرفت، سود سرمایه‌گذاری دیگر، ضرر اول را جبران نماید.

حال به‌عنوان یک سرمایه‌گذار مستقل یا مدیر یک مؤسسه‌ی مالی و سرمایه‌گذاری چگونه می‌توان سبد سرمایه‌گذاری را به نحوی مدیریت نمود تا کمترین ضرر متوجه سرمایه‌ها شده، متناسب با میزان تحمل ریسک و علایق سرمایه‌گذار، بهترین بازده را نیز کسب نمود؟ ابتدا بخوانیم پورتفو یعنی چه.

تعریف پورتفوی یا سبد سرمایه‌گذاری

پورتفولیو یا سبد سرمایه مجموعه‌ای از سرمایه‌گذاری‌های مالی مانند سهام، اوراق قرضه ، کالاها، وجه نقد و معادل‌های نقدی (همچون گواهی‌های سپرده) و انواع دیگر دارایی است که هر فرد حقیقی یا مدیر پورتفو بر مبنای دانش، تحقیقات و تجربه‌ی خود درباره‌ی زمان، محل، ترتیب و وزن‌دهی به هرکدام از اقلام سرمایه‌گذاری در سبد، تصمیم می‌گیرد. این سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند در صندوق‌های سرمایه‌گذاری سرمایه ثابت (closed-end funds)، صندوق‌های شاخصی ، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و … نیز صورت گیرد.

مدیریت پورتفولیو یا پرتفوی (Portfolio Management) چیست؟

مدیریت پورتفولیو یا پرتفویی هنر و علم انتخاب و نظارت جامع برگزیده‌ای از سرمایه‌گذاری‌ها است که اهداف بلندمدت مالی و تحمل ریسک مشتری، شرکت یا مؤسسه را برآورده می‌کند. در مقایسه با افراد حقیقی که خودشان انتخاب می‌کنند با چه سهام و دارایی‌هایی پورتفولیوهای خود را بسازند و مدیریت کنند، مدیران دارای مجوز حرفه‌ای پورتفو، با دانش و تجربه‌ی بیشتر، به نمایندگی از مشتریان کار می‌کنند. هدف نهایی مدیر پورتفولیو به حداکثر رساندن بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاری در سطحی از ریسک است که مناسب مقدار سرمایه و میزان ریسک‌پذیری مشتریان باشد.

مدیریت پورتفولیو مستلزم توانایی در تشخیص طیف وسیعی از موارد از جمله نقاط قوت و ضعف، فرصت‌ها و تهدیدها در سرمایه‌گذاری است. این انتخاب‌ها شامل بده‌بستان‌هایی است مابین بدهی و دارایی، سرمایه‌گذاری داخلی در مقابل خارجی یا پذیرش ریسک برای رشد در مقابل حفظ دایره‌ی امنیت.

آشنایی با وظایف مدیر پورتفوی سهام و انواع آن

مدیریت پورتفولیو عبارت است از انتخاب، اولویت‌بندی و کنترل برنامه‌ها و پروژه‌های یک سازمان، در راستای اهداف استراتژیک و ظرفیت ارائه آن. هدف ایجاد تعادل بین اجرای طرح‌های تغییر و حفظ کسب‌وکار به طور معمول، در عین بهینه‌سازی بازگشت سرمایه است.

انواع مدیریت پورتفولیو یا پرتفوی سهام

مدیریت پورتفولیو ممکن است ماهیت منفعل یا فعال داشته باشد که در ادامه به توضیح تفاوت این دو می‌پردازیم.

• مدیریت فعال پرتفوی پورتفولیو: هدف مدیر سبد فعال، کسب بازدهی بهتر از آن چیزی است که بازار دیکته می‌کند. این امر مستلزم خریدوفروش سهام و سایر دارایی‌ها به‌صورت استراتژیک، در تلاش برای سبقت از بازده میانگین بازار یا عملکرد یک شاخص خاص است. در مدیریت فعال پورتفو تمرکز بر جو سبد مرجع چیست؟ بازار، تغییرات اقتصادی، چشم‌اندازی سیاسی و اخبار است؛ بدین معنی که مدیر فعال پرتفو برای تشخیص زمان مناسب خریدوفروش و محل مناسب برای سرمایه‌گذاری‌ها، همیشه در تلاش برای استفاده از بی‌نظمی‌های ایجاد شده در بازار است؛ اما این روش هم پرریسک‌تر است هم معاملات متعدد و پی‌در‌پی هزینه‌های سبدگردانی بالاتری را رقم خواهد زد.
• مدیریت منفعل پورتفولیو یا پرتفوی: این نوع مدیریت سبد که به آن مدیریت صندوق شاخصی نیز می‌گویند به دنبال تطبیق با میانگین بازده بازار از طریق تقلید از ساختار یک یا چند شاخص خاص است. در واقع مدیریت غیرفعال پورتفو ممکن است شامل سرمایه‌گذاری در یک یا چند صندوق شاخصی بورسی (index funds) با یک استراتژی بلندمدت باشد که مدیر آن را تنظیم و برای مدت طولانی به‌صورت منفعل در آن سرمایه‌گذاری می‌نماید؛ به این کار شاخص‌سازی (indexing) می‌گویند. بدین ترتیب ریسک‌ها و هزینه‌های معاملات در این مدل مدیریت پورتفو، بسیار کمتر از مدل فعال است.

به این روش که برای بهینه‌سازی ترکیب دارایی‌ها استفاده می‌شود تئوری مدرن پورتفولیو (modern portfolio theory یا به‌اختصار MPT) می‌گویند.

برای آشنایی با این دو مدل مدیریت پورتفوی، مقایسه‌ی آنها با هم و مثال‌های هرکدام از شما دعوت می‌کنم مقاله‌ی ” مدیریت فعال و منفعل پورتفو، معایب و مزایا” را در سایت آکادمی دانایان مطالعه فرمایید .

عناصر کلیدی مدیریت پرتفوی سهام یا پورتفولیو

تخصیص دارایی‌ها در مدیریت پرتفوی (Asset Allocation)

تنوع‌بخشی در مدیریت پرتفوی (Diversification)

بازنگری و توزین مجدد در مدیریت پرتفوی (Rebalancing)

سخن پایانی آکادمی دانایان

ممکن است انتخاب شما این باشد که سبد سرمایه‌تان را خودتان مدیریت کنید یا به یک مدیر مالی، مشاور مالی یا یک متخصص مالی دیگر اجازه دهید سبد شما را مدیریت کند. سعی در کاهش ریسک با تخصیص سرمایه‌گذاری‌ها در بین ابزارهای مالی، صنایع و دسته‌های دیگر تحقق می‌یابد. هدف مدیریت پورتفو به حداکثر رساندن بازده سبد، با سرمایه‌گذاری در حوزه‌های مختلف است که هرکدام واکنش متفاوتی به یک رویداد دارند. اهداف شما برای آینده، شخصیت شما و میزان تحمل شما برای پذیرش ریسک، همگی عواملی هستند که در تصمیم‌گیری در مورد چگونگی ساختن پورتفوتان نقش دارند.